华福证券发布研报称，从投资的角度看，AI的尽头是电力（562350），市场主要关注燃机、光储、电网；而电力（562350）的尽头是AI，则主要关注通过电网数智化/虚拟电厂（886004）等新兴技术，并结合绿电市场化直接交易，实现风光储网模式闭环。

华福证券主要观点如下：

算电协同定义

所谓算电协同，简单理解就是电力（562350）算力互相赋能，绿色电力（885936）给数据中心直供电，算力让未来电力（562350）供应更智能。绿色电力（885936）算力让未来电力（562350）供应更智能的本质是：波动新能源（850101）依靠数字化技术、电力（562350）市场化机制兜底。整个新型电力（562350）系统（发电端、输配电数智化、智慧用电）完成价值重估。

绿电直供是提升绿电消纳的最佳手段

国家相关部委联合发布《关于促进可再生能源（850101）绿色电力（885936）证书市场高质量发展的意见》，提出国家枢纽节点新建数据中心绿色电力（885936）消费（883434）比例在80%基础上进一步提升。在此背景下绿电直供形成了较好的政策基础。当前国内电力（562350）供应包括绿电供应总体处于过剩状态，因此区域型绿电聚和、绿电直接交易等预计将成为国内最广泛的绿电直供商业模式。

电力数智化提升“电力预测能力”

国家电网正在鼓励电力（562350）基础设施预建和提前配置，包括提前布局特高压（885425）通道、预留变电站容量、规划绿电配套建设方案等，确保可快速承接新增算力需求。在广泛部署的传感器（885946）和智能装置的基础上，通过数字化软硬件尤其是AI的强大算力能够优化电力（562350）系统运行，让电网更好预测新能源发电（884150）功率、城市乃至区域用电量，真正提升电网对于发、用供需两端的感知能力，同时提升储能（885921）电力（562350）市场交易准确率、虚拟电厂（886004）聚合成功率等能力。

当前位置，电力（562350）数字化虚拟电厂（886004）建议关注威胜信息（688100）、国电南瑞（600406）、四方股份（601126）、南网科技（688248）等企业；绿电供应建议关注同力天启（605286）、晶科科技（601778）、协鑫能科（002015）金开新能（600821）等绿电运营商，以及四方股份（601126）、国能日新（301162）等绿电设备解决方案供应商。

风险提示

算电协同产业及政策落地不及预期；数字化投资进度不及预期；数字化/AI技术发展速度不及预期。