证券之星消息，2026年3月20日芳源股份（688148）(688148)发布公告称公司于2026年3月20日接受机构调研，国联基金吴刚参与。

具体内容如下：

问：请介绍公司近年的基本情况

答：公司在锂电行业前期主要以高镍动力NC三元前驱体产品为主,产品定位比较高但客户结构相对单一,单一大客户占比较高。受多方面因素影响,公司2023年及2024年均出现了较大幅度亏损一是受国际限制性贸易政策法案出台以及行业需求减弱的影响,公司NC三元前驱体产品出货量快速下滑,对收入产生较大影响;二是金属价格持续波动下行,导致计提存货跌价准备增加;三是公司募投项目在2023年中建成投产,资产折旧、人工成本、摊销费用等固定支出增加,同时终端需求减弱导致产能利用率较低,影响毛利率下降。

在此背景下,公司快速作出调整,推行产品、客户多元化经营策略。依托自身的技术特色,公司推出中间品硫酸钴、硫酸镍产品,开拓了新产品碳酸锂,又逐步拓展NC高镍二元前驱体产品,产品应用端从新能源（850101）电动汽车拓展至3C数码、机器人、家用储能（885921）、电动工具等领域,客户也覆盖至众多正极材料、电芯企业和金属贸易商。

2025年,公司收料分离提纯新技术实现了规模化应用,公司原料端也从矿料拓展至收料,下半年高镍二元前驱体和硫酸钴等产品持续放量,同时,自第三季度起金属价格特别是金属钴（885865）价格持续上涨,公司产品销售价格同步上涨,产品毛利率显著提升,叠加技术出口项目等因素影响公司经营持续改善,2025年下半年实现扭亏为盈。

问：公司现在的客户结构是怎样的?

答：随着公司产品的多元化,公司客户结构相较以前更加分散些,前十大客户主要为国内上市公司及其旗下子公司,包括贝特瑞、邦普、盟固利（301487）等材料、电池厂商。

问：公司目前的毛利情况

答：当前高镍产品和硫酸钴的毛利率都相对可观。毛利率的主要影响因素之一是产量,通过提升产能利用率来实现规模效应,将对毛利水平产生积极推动作用。同时,公司进一步加大收原料的使用,也有助于毛利率的进一步提升。

问：公司回收技术的优势在哪里?

答：公司收再生技术具有成本低、效率高、产出产品纯度高等特点,对公司提升核心竞争力具有重要意义。

问：公司受下游电动汽车行业变化的影响大吗?

答：公司目前下游应用领域广泛,除电动汽车外,已拓展到机器人、3C数码、电动工具、储能（885921）等领域,不易受单一行业波动的影响。公司将继续坚持特色发展路线,充分发挥在收再生技术上的核心优势,以提升公司的市场竞争力。

问：回收原料的供应会不会存在瓶颈?

答：收料的来源很广泛,涵盖了正极厂、电芯厂以及废旧电池收处理厂等,公司合作的供应商数量众多,采购渠道多元。公司从去年开始放量采购收料,目前来看市场流通的收料整体较为充足,能够满足公司日益增长的采购需求。

问：公司的产能情况如何?

答：公司目前前驱体产能约为3万余吨,碳酸锂产能为2万余吨,盐类产能约为4万余吨。

问：公司去年碳酸锂的情况如何?

答：去年上半年,碳酸锂市场价格持续走低,上游原材料供应出现阶段性减少,导致公司产能利用率偏低;下半年市场价格虽逐步升,公司也逐步恢复了硫酸锂溶液的采购,但全年整体产能利用率仍不及预期。今年公司将着力推动碳酸锂业务上量,提升产出水平。

芳源股份（688148）(688148)主营业务：从事锂电池（884309）三元正极材料前驱体、锂盐、硫酸盐、镍电池正极材料、高纯电子化学品（881172）等产品的研发、生产和销售。

芳源股份（688148）2025年三季报显示，前三季度公司主营收入14.9亿元，同比上升5.29%；归母净利润-1.21亿元，同比下降1.76%；扣非净利润-1.22亿元，同比上升13.52%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入5.9亿元，同比上升57.3%；单季度归母净利润2805.94万元，同比上升153.46%；单季度扣非净利润2736.09万元，同比上升152.07%；负债率84.32%，投资收益349.75万元，财务费用6763.01万元，毛利率3.05%。

融资融券（885338）数据显示该股近3个月融资净流入476.94万，融资余额增加；融券净流出3.45万，融券余额减少。