2025年白酒（881273）行业进入“总量收缩、存量博弈”的深水区，受消费（883434）疲软和场景修复不及预期等因素影响，行业经营整体承压，业绩普遍呈现下滑态势。

3月20日晚间，舍得酒业（600702）(600702)正式发布2025年年报，报告期内，该上市公司实现营业收入44.19亿元，同比下降17.51%；实现净利润2.23亿元，同比下降35.51%。

与之同时，舍得酒业（600702）公布了2025年度利润分配方案，拟每10股派发现金红利3.10元(含税)，合计拟派发现金红利1.02亿元(含税)，占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为45.67%。

“当前，白酒（881273）需求短期不及预期，白酒（881273）消费（883434）逐步进入理性时代，消费（883434）价位呈现出明显的分化趋势，行业挤压式存量竞争不断加剧。”有行业人士指出，白酒（881273）市场份额将加速向优势产区、优势企业、优势品牌集中，白酒（881273）企业需从品类创新、品牌建设、市场营销、文化传播等多维度向新而行，方能在激烈竞争中保持活力与优势。

面对白酒（881273）行业持续深度调整的背景下，舍得酒业（600702）表示，公司前瞻部署，积极推动去库存，全员全力做实经营，全面深化产品力、品牌力、渠道力、组织力，积极探索新业务，推动公司基本面向好改善。报告期内，舍得酒业（600702）营收和净利润同比降幅明显收窄，经营韧性、抗周期（883436）能力得到体现。2025年，舍得酒业（600702）酒旅融合深度推进，全年接待游客攀升至23万人。

舍得酒业（600702）指出，2025年上市公司经营活动产生的现金流量净额同比改善，营收和净利润降幅均同比收窄(2024年两项数据降幅则为24.41%、80.46%)，表明经营向好改善；管理费用同比下降12.39%，表明成本控制进一步优化。同时，舍得酒业（600702）总资产同比增长6.89%，增至126.15亿元。

其次，舍得酒业（600702）产品结构持续优化，核心单品价盘稳定。顺应行业深度调整的主要矛盾，2025年舍得酒业（600702）继续优化产品布局，在大众酒市场取得高增长回报。其中，战略大单品沱牌特级T68动销、开瓶及上柜数据均持续高速增长。2025年，舍得酒业（600702）普通酒销售收入同比增长5.75%，增至7.33亿元；另一方面进一步推动库存回归至理性水平，确保核心大单品价盘稳固。

舍得酒业（600702）表示，公司线上线下持续突破，渠道结构继续优化。线上，2025年舍得酒业（600702）电商渠道继续提速增效，实现销售收入6.04亿元，同比增长35.46%；线下，继续深化渠道下沉度和渗透力，KA渠道新增数万家门店，全渠道运营能力稳步提升。

对此，酒类分析师蔡学飞表示，从已披露的白酒（881273）上市公司业绩预告来看，舍得酒业（600702）业绩表现优于行业整体水平。面对行业阶段性挑战，舍得酒业（600702）借助全国化、全价位段产能布局、创新营销等工具，经营指标良性度有望长期保持。

在年报中，舍得酒业（600702）明确，2026年以“强基、破局、再出发”为三个核心关键词，将坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，优化营销组织管理模式，聚焦中高端白酒（881273）市场。

具体来看，舍得酒业（600702）持续扩大高端份额，积极布局千元以上超高端市场；将“舍得”打造为次高端价位龙头品牌和老酒品类第一品牌，聚焦打造藏品舍得10年、品味舍得、舍得自在、舍之道等战略单品；将“沱牌”打造为最具性价比的大众名酒，聚焦打造沱牌曲酒、沱牌特曲及沱牌特级T68等战略单品，加快恢复大众白酒（881273）市场的影响力。在战略布局上，2026年舍得酒业（600702）将全方位赋能夜郎古品牌，以高质价比的年份老酒，打造夜郎古差异化竞争力，助力公司整体经营业绩。