中信建投证券（HK6066）研报指出，当前，由于美以伊战争的爆发和持续升级，弱美元假设面临挑战，高油价环境下美联储降息预期大幅转变，因此，此前持续驱动本轮牛市的核心动能遭遇削弱。正如我们此前在年度策略展望中指出的，牛市下半场，市场将从涨估值转向涨业绩(消化估值)。如果业绩增长预期仍然良好，A股牛市就有望持续。不过在增长预期确认之前，市场将面临从涨估值到赚业绩的转型阵痛期。全球能源（850101）价格大幅上涨，消费（883434）受到抑制的背景下，可能明显受损的方向包括：高估值板块、高能耗(油耗)行业、需求抑制成本上行行业。看好三个方向：1)受益于霍尔木兹海峡封闭和长期高油价的行业，如：煤化工（884281）、新能源（850101）、储能（885921）、核电（885571）、电网；2)现金流稳定的防御性品种，如：煤炭（850105）和水电；3)易被错杀的确定性成长，如AI涨价链、缺电链。