开源证券股份有限公司诸海滨,车欣航近期对鸿智科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：接入华为鸿蒙迈出关键一步，AI驱动下的战略转型进行时》，给予鸿智科技增持评级。

鸿智科技(920926)

2025年业绩快报：营收4.72亿元，同比-2%；归母净利润2941万元，同比-17%

公司发布2025年业绩快报，2025年，公司实现营业收入4.72亿元，同比下滑1.61%，归母净利润2941.48万元，同比下滑16.96%。考虑到厨房小家电（881173）市场竞争加剧，出口规模承压，我们下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润为0.29/0.36/0.41(原0.39/0.44/0.50)亿元，对应EPS为0.33/0.41/0.47元/股，对应当前股价PE为42.1/34.3/30.0倍，看好公司积极拓展海外市场与募投项目投产潜力，维持“增持”评级。

2025年海外市场需求走弱，大宗原材料价格持续上涨，公司利润承压

2025年，公司受海外市场需求走弱、国际贸易环境变化等多重因素影响，叠加汇率波动，导致出口规模短期承压。利润端，公司受外币汇率波动影响汇兑收益减少、大宗原材料价格持续上涨、公司控制的子公司经营业绩不及预期，形成阶段性亏损，导致合并报表层面利润出现下滑。

2025年中国家电出口规模承压，AI技术已成为重构厨电产品逻辑核心驱动力

根据华经产业研究院数据，2025年中国家用电器（885543）出口数量为445295万台，与2024年相比减少了2849万台，同比下降0.6%。2025年中国家用电器（885543）出口金额为9623257.6万美元，同比下降3.9%。趋势上，AI技术已成为重构厨电产品逻辑的核心驱动力，企业正通过多元路径布局智能未来（AIFU）。老板电器（002508）2024年发布并持续重点开发“食神”厨电大模型；方太推出AI健康烹饪系统Healthy Cooking GPT，并推出搭载系统的睿隐系列产品。鸿智科技的AI布局以厨房小家电（881173）智能化、物联网（885312）+端侧AI、鸿蒙生态协同为核心，聚焦智能烹饪、IoT连接、数据驱动三大方向，开发了系列智能产品，如智能多功能锅、烤箱等，进一步丰富了产品线。2025年4月28日，公司正式宣布旗下新一代IH智能方煲接入华为鸿蒙智联，标志着公司从传统厨房小家电（881173）制造商向智慧生活解决方案提供商的战略转型迈出了坚实一步。公司4升IH电饭煲已成功接入华为鸿蒙系统，即将推向市场；另有两款产品正进行测试，预计2025年年底完成接入工作。

风险提示：行业竞争加剧风险、汇率波动风险、产品研发创新风险。