本月初，特朗普政府为应对中东战争引发的能源（850101）价格飙升，暂时解除了对俄罗斯和伊朗石油的进口限制。然而，由于豁免期限太短，加上合规风险挥之不去，石油贸易量不仅回不到正常水平，还在执行效果上呈现出极大的反差：买家正踊跃抢购俄罗斯原油，但对伊朗原油则持更为谨慎的态度。更麻烦的是，美国这波操作还惹恼了一众盟友——他们担心对俄罗斯和伊朗的经济施压会因此松动，到头来两头落空。

这场能源（850101）危机的导火索源于中东局势的全面升级，特别是霍尔木兹海峡运输受阻导致全球每日数百万桶的原油供应面临中断风险。面对迫在眉睫的供应缺口，特朗普政府采取了实用主义的干预策略，于3月12日正式签发了针对海上俄罗斯原油的30天临时豁免许可证。该政策允许全球买家(排除特定禁运地区)在不违反制裁的前提下，接收并支付已在海上装载的俄油货船。

这一举措迅速激活了市场。数据显示，苏伊士运河以东地区约有18艘油轮载有约1350万桶俄罗斯原油，这些原油或可供购买。与近两周前豁免范围扩大时相比，这一数字有所下降——当时有25艘油轮载有约1900万桶原油。

尽管有更多货物经苏伊士运河进入该地区，但油轮数量仍在减少。大多数油轮显示“待售”状态，表明它们尚未找到固定买家。其中一艘油轮的目的地显示为新加坡附近，这里是常见的原油待售集散地。七艘油轮装载着俄罗斯旗舰乌拉尔原油，这种原油的品质与受战争影响的中东大部分原油相似。

相比之下，伊朗原油的市场境遇则显得冷清许多。自伊朗上周五获得豁免以来，其海上浮储的原油量基本维持在2700万桶左右。印度等国家的国有企业因付款、保险以及寻找合规船舶等问题而暂缓采购。据悉，海上浮储通常指油轮在海上闲置至少一周，其规模可作为原油供应量的指标，但不包括可能载有未售货物的在途油轮。

市场分析称，这种差异化反应主要源于买家对伊朗制裁复杂性的长期恐惧。不同于俄罗斯在银行结算和保险领域尚存的替代方案，伊朗原油的支付机制和船只追踪风险更让合规部门望而却步。许多国际银行（IBOC）和保险商担心，为期仅30天的窗口期不足以完成复杂的交易合规审查，且担心豁免到期后可能面临的追溯性制裁压力，这种“合规惯性”直接导致了伊朗货船在海上继续漂泊。

新加坡咨询公司Vanda Insights的创始人范达娜.哈里(Vandana Hari)表示：“我预计，在美国豁免下，各国购买伊朗原油会比购买俄罗斯原油更加犹豫。伊朗原油可能存在质量问题，且支付机制方面也存在疑问，而俄罗斯原油则不存在这些问题。”