中邮证券有限责任公司吴文吉,万玮近期对帝奥微（688381）进行研究并发布了研究报告《光模块AFE发布，卡位高速光通信国产替代》，给予帝奥微（688381）买入评级。
帝奥微（688381）(688381)
投资要点
最新推出DIO10904，有效支持高速光模块应用。模拟前端(AFE)芯片作为光模块内实现信号调理、放大及状态监测的核心模拟器件，对链路传输性能与功耗控制起到关键作用。在400G/800G/1.6T等高速光模块应用场景下，AFE需具备极低的输出噪声特性，以保证激光器发射信号纯净稳定，避免传输干扰。AFE芯片集成多路高精度ADC，可实时对激光器工作电流、工作电压及输入光功率等关键参数进行精准采集与监控，从而保障光模块在高速、高密度传输环境下稳定可靠运行。公司最新推出的DIO10904产品，集成多通道VDAC和IDAC于一体，大大减少了硅光模块的芯片数量和PCB占用面积，能够有效支持400G/800G/1.6T光模块在数据中心内部互联中的应用，同时也适用于城域光通信网络中的高速光传输应用。
完善产品品类，多市场多领域深度融合。在汽车领域，公司推出一站式高速USB端口信号解决方案；支持功能安全ASIL-B的16通道矩阵控制管理器、24通道像素级尾灯高侧驱动方案以及支持双电源供电的4/8通道智能预驱；车规级霍尔轮速传感器（885946）、全系列车规高精度，高压40V，高带宽3线和2线霍尔效应开关。在消费电子（881124）领域，公司围绕头部大客户需求推出25球封装支持1A带载的超高效率AMOLED屏驱动电源，高压超低阻抗双通道单刀单掷音频开关，用于手机类功放的高压大信号切换。
盈利预测
我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为5.6/6.5/7.8亿元，归母净利润分别为-0.7/0.03/0.5亿元，维持“买入”评级。
风险提示：
技术迭代和研发投入不及预期风险；市场竞争加剧风险；行业周期（883436）性波动风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。
