3月25日晚间，德邦股份（603056）更新一则股票终止上市暨摘牌的公告，明确已于前一日收到上交所《关于德邦物流股份有限公司股票终止上市的决定》，同意公司主动撤回公司股票在上交所交易，公司股票将于2026年3月31日终止上市。

至此，德邦股份（603056）成为2026年首家主动退市的A股上市公司。

这家于2018年登陆上交所的老牌物流企业，在A股市场的最后交易日定格于2026年1月20日，收报18.85元/股，总市值191亿元。根据相关规定，主动终止上市公司股票不进入退市整理期交易。德邦股份（603056）股票终止上市并摘牌后，将转入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。

根据此前披露的公告，京东物流（HK2618）已于2月25日完成对德邦股份（603056）的现金选择权，以每股19元(较1月9日紧急停牌前溢价超35%)收购剩余中小股东股份。目前，京东物流（HK2618）对德邦的持股比例已升至约99.7%。

因何退市？

在业内人士看来，此次德邦股份（603056）主动退市是京东物流（HK2618）收购德邦后意料之内的“最优解”。

“为了更好地顺应物流行业的发展趋势，更为高效、有力地统筹协调与整合京东物流（HK2618）体系内的物流资源，亦考虑积极践行公司间接控股股东京东（JD）卓风于收购德邦股份（603056）时作出的关于同业竞争的承诺。”今年1月，德邦股份（603056）在披露主动退市方案时给出了这样的原因。

将时间线拉回到2022年。彼时，京东物流（HK2618）收购德邦控股，向监管部门承诺在五年内(即2027年9月前)解决与德邦股份（603056）的同业竞争问题。

“由于京东物流（HK2618）与德邦股份（603056）在快递、快运、供应链等业务上高度重叠，若后者保持A股上市公司地位，将面临严格的关联交易和同业竞争监管。通过私有化退市，可以从法律和公司治理层面彻底消除这一问题。”业内人士表示。

此外，在中信建投证券（HK6066）交运行业分析师梁骁看来，德邦股份（603056）与京东物流（HK2618）的深度融合有利于加速解决德邦股份（603056）的亏损问题。

财报数据显示，2022年，即被京东（JD）收购当年，德邦股份（603056）归母净利润同比激增339.08%，达6.49亿元；2023年、2024年，德邦股份（603056）盈利增幅虽明显放缓，但每年仍保持增长势头，两年分别实现归母净利润7.46亿元、8.61亿元。不过2025年以来，德邦股份（603056）业绩压力凸显：前三季度，合计亏损2.77亿元；业绩预告显示，2025年全年预计实现归母净利润-5.39亿元至-4.39亿元。

“2026年3月31日后，15kg以下货物订单由京东（JD）快递承接，15kg以上由德邦负责运营。但由于德邦15kg以下货量占比60%-70%，而京东物流（HK2618）15kg以上的件量短期内无法弥补调整带来的德邦损失，德邦面临营收和短期盈利大幅损失。”梁骁认为，所以，京东物流（HK2618）增持德邦股份（603056）至90%以上私有化退市，是长期解决德邦股份（603056）亏损、少数股东利益以及2027年同业竞争要求时限的最理性方案。

去向何方？

关于在A股退市后的去向，德邦股份（603056）此前曾表示，公司暂无重大资产重组安排，也无重新上市安排。公司终止上市后，公司的资产、人员、业务将不会受到不利影响，仍保持独立的品牌及运营，德邦股份（603056）在保持既有业务优势的基础上，将更为充分地协同京东物流（HK2618）体系的业务资源，为客户带来更为全方位、一体化、个性化的物流服务体验，在构建现代化物流服务体系、服务国家战略中发挥更大的作用和价值。

3月5日，京东物流（HK2618）发布年报业绩，2025年，公司实现营业收入2171亿元，同比增长18.8%；经调整归母净利润66.47亿元，同比增长7.25%。

根据京东物流（HK2618）业绩会表述，2026年公司将更注重业务增长的速度与质量，并通过全链路运营效能的持续增强，推动成本的可持续优化，稳步兑现对于长期效率提升与利润改善的战略承诺。

在国盛证券（002670）交运行业首席分析师罗月江看来，2026年快递“反内卷”持续深化，反内卷下更考验快递总部管理能力和网络实力，头部快递竞争实力显著放大，份额逐步向其集中。

“德邦在大件快递、零担快运、干线运输方面具有较强优势，而京东物流（HK2618）的核心能力在于仓配一体化和供应链管理。”有分析人士表示，双方整合后，京东（JD）的智能调度系统可提升德邦干线运输效率，德邦的大件能力将强化京东（JD）在家电、家居等制造业供应链的“送装一体”服务，提升协同效应。