小马智行-W（HK2026）(02026)公布2025年第四季度业绩，收入总额为2910万美元，自动驾驶出行服务收入为670万美元，同比增加159.5%。其中，乘客车费收入同比增加超过500%，主要得益于第七代车型投入运营以来订单量的强劲增长。依托双引擎战略，车队运营的持续优化及高质量的服务亦带动了用户需求及自动驾驶出行服务收入的增长。利润净额为7550万美元，同比扭亏为盈，主要由于交易性金融资产公允价值变动收益的增加。

2025年的收入总额为9000万美元，同比增加20.0%。该增加主要得益于自动驾驶出行服务及技术授权与应用收入的强劲增长。自动驾驶出行服务收入为1660万美元，同比增加128.6%。其中，乘客车费收入增加近400%，主要得益于一线城市用户需求的增长，车队运营的持续优化，以及第七代自动驾驶出租车投入运营以来订单量的强劲增长。2025年的技术授权与应用收入为3280万美元，较2024年增加19.7%，主要受低速无人配送、无人清扫车、物流及人形机器人（886069）领域的客户对自动驾驶域控制器(ADC)不断增长的需求所推动。具体而言，公司的自动驾驶域控制器交付量较2024年增长逾五倍。

2025年的毛利为1420万美元，同比加24.2%。2025年的亏损净额为7680万美元，同比收窄约72%。亏损净额的收窄主要由于交易性金融资产公允价值的增加。

小马智行（PONY）董事会主席兼首席执行官彭军博士表示：“2025年是小马智行（PONY）表现出色的一年。我们在收入、自动驾驶出租车车队规模、运营版图及用户基数方面均实现了规模化增长。我们也在中国多个一线城市达成单车盈利转正，成功验证了商业模式。2026年将是我们加速增长的一年，值得一提的是，我们与丰田的战略合作已进一步推动第七代自动驾驶出租车实现量产，并锁定1,000台车辆，为后续扩张提供有力支撑。我们将进一步加快收入增长步伐、将车队规模扩大至3,000台以上，并将运营区域拓展至海内外超20座城市。为了实现这些目标，我们将采取双引擎战略，结合共建车队模式，加速国内及海外市场的收入增长。”

小马智行（PONY）首席技术官楼天城博士表示：“自动驾驶出租车是物理人工智能（885728）的首个真正应用，其核心壁垒在于驾驶能力，而这也正是我们在行业中的领先所在。依托PONYWorld 世界模型和人工智能（885728）虚拟司机技术，我们能够从容应对高峰时段交通、极端天气及复杂路况，提供显著卓越的乘坐体验。这意味着我们可以提供方便的上下车点，不需要无谓的绕路，进而提升用户的付费意愿。这也使得我们能够实施均衡定价，从而跑正单车盈利模型。我们将持续拓展人工智能（885728）能力的边界，扩大技术护城河，让自动驾驶触手可及。”

小马智行（PONY）首席财务官王皓俊博士表示：“第四季度，我们以自动驾驶出租车为核心引擎，再次加速增长势头，实现自动驾驶出行服务收入同比大幅增长160%，其中乘客车费收入激增超过500%。随着规模的快速扩大，我们在多个城市连续实现单车盈利转正，充分验证了我们商业化策略的有效性。此外，我们也首次实现了公认会计准则口径下的季度净利润，彰显了我们在生态战略布局方面的投入成效。我们正进行前置投资以加快商业化步伐。凭借更加稳健的资产负债表以及严谨的投资策略，我们已为下一阶段的加速增长做好充分准备。”