泽璟制药（688266）（688266）2025年年报显示，中欧基金葛兰管理的中欧医疗健康混合（003095）基金，2025年四季度大幅减持该公司。同葛兰相反，多位知名医药主题基金经理选择了加仓。

站在当前时点，多位基金经理认为创新药（886015）兼具成长属性与科技属性，看好后市投资机会。

葛兰大幅减持

根据泽璟制药（688266）年报，截至2025年底，中欧医疗健康混合（003095）基金持有该公司460万股，较2025年三季度末减少了247万股。

同葛兰减持相反，多位知名医药主题基金经理选择了加仓。泽璟制药（688266）年报显示，2025年四季度，张韡管理的汇添富创新医药主题混合（006113）基金加仓了239万股，赵伟管理的富国精准医疗灵活配置基金加仓了61.8万股，同样由赵伟管理的富国医药创新股票（019916）基金则新进为该公司前十大重仓股，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗股票（001717）基金持股不变。

从中欧医疗健康混合（003095）基金对泽璟制药（688266）的持仓变动情况看，早在2023年底，该基金就持有泽璟制药（688266）133万股，2024年底新进为该公司前十大股东，2025年上半年持续加仓。从2025年下半年开始减持，其中三季度减持109万股，四季度再度减持247万股。

根据中欧医疗健康混合（003095）基金定期报告，2025年四季度，该基金规模大幅缩水。2025年三季度末，该基金规模接近330亿元，到了2025年底，基金缩水至不足270亿元。

机构看好创新药后市

作为知名的创新药（886015）公司，泽璟制药（688266）专注于创新型小分子及生物制剂疗法的发现、研发及商业化，自2009年成立以来，公司业务涵盖药物发现、研发、生产及商业化。

根据泽璟制药（688266）年报，2025年该公司实现营业收入81048.47万元，同比增长52.07%。公司表示，主要系药品销量增长所致，其中：重组人凝血酶自本报告期正式纳入国家医保药品目录后，药品销量增长明显；吉卡昔替尼片报告期内获批上市并于当年6月启动商业化销售，也相应带动公司营业收入增长。

从净利润情况看，2025年净利润为-16294.62万元，亏损同比有所增加，主要系报告期内重组人凝血酶和吉卡昔替尼片的市场推广费用增长，同时，因新药研发项目所处具体研发阶段不同，本年研发费用较上年亦有所增长。

华泰证券（HK6886）研报认为，泽璟制药（688266）2025年业绩符合预期，截至2025年底，公司在国内已上市4款创新药（886015），进入快速放量期。

从机构观点看，多位基金经理看好创新药（886015）后市投资机会。

华安基金经理桑翔宇表示，市场预期美联储降息推迟，导致对利率敏感的创新药（886015）板块承压。中国创新药（886015）企的对外授权（BD）交易金额屡创新高后，市场对此已经产生了一定的“免疫力”。短期来看，创新药（886015）板块仍受地缘风险带来的市场情绪影响，但部分创新药（886015）龙头企业的业绩高增有望带动板块情绪。中长期而言，创新药（886015）作为生物医药行业的核心赛道，兼具成长属性与科技属性。

建信基金经理朱金钰表示，医药板块长期逻辑已从“政策博弈”转向“价值兑现”，创新驱动成为核心动力。中国在全球医药创新中的地位持续提升，创新药（886015）出海（885840）、技术平台迭代及多层次支付体系完善为行业提供结构性机会。尽管短期受市场情绪和资金流动影响，但具备持续创新能力、全球化布局的企业有望穿越周期（883436），长期仍具备配置价值。

银华创新药ETF（159748）基金经理马君表示，近两年是中国创新药（886015）出海（885840）的“大年”，中国创新药（886015）对外授权交易数量与交易金额不断创新高。即使短期市场受到地缘政治等系统性影响风险偏好降低，但价值总在无人问津时显现。