本报讯 （记者王僖）2025年国内化工（850102）行业经历了深度调整，钛白粉（884209）、甲烷氯化物等大宗产品价格震荡下行，行业整体盈利承压。山东鲁北化工（600727）股份有限公司（以下简称“鲁北化工（600727）”）日前披露的2025年年报显示，公司去年实现营业收入50.89亿元，归母净利润3827.12万元。尽管短期业绩受到行业周期（883436）拖累，但透过这份年报，公司的经营韧性与长期价值依然清晰可辨。

鲁北化工（600727）坐拥自备盐场、便捷物流通道与“西煤东运”原料保障优势，大宗原料及产品物流成本显著优化，原盐、溴素供应稳定可控。公司的核心竞争力在于构建国内稀缺的钛—硫—磷—钙多产业联产体系：钛白粉（884209）生产中的副产废硫酸、钛石膏，与磷铵副产磷石膏协同转化为硫酸、水泥（884060）原料，实现废渣、废液内部闭环利用，形成“资源—产品—废物—再生资源”的高效循环利用模式，环保效益与成本优势突出。

报告期内，面对产品价格下行的不利局面，鲁北化工（600727）将“极限降本”贯彻到底。公司全资子公司山东金海钛业资源科技有限公司推进57项节能技改项目，单位产品综合能耗同比下降83.08千克标煤/吨；子公司山东祥海钛资源科技有限公司（以下简称“祥海科技”）通过精细化管理实现降本696.60万元，主要原材料钛渣单耗降幅达7.6%。

尽管钛白粉（884209）与甲烷氯化物两大主业承压，但公司其他多个业务板块却逆势表现亮眼。化肥（885967）业务实现营收3.99亿元，同比大增43.11%；硫酸亚铁业务营收1.86亿元，同比增长239.60%；溴素业务营收0.74亿元，同比增长74.16%。其中，溴素业务尤为值得关注。进入2026年以来，受中东地缘局势影响，国内溴素进口量锐减，价格持续攀升，公司年报展望中预计“溴素价格将维持高位运行”。下游需求端，阻燃剂行业是溴素最核心的应用领域，新能源（850101）、电子电气等行业的发展为溴系阻燃剂市场带来了新的增长空间，行业长期需求具备刚性支撑。

展望2026年，公司将全力推进三大在建项目落地：祥海科技6万吨/年氯化法钛白粉（884209）扩建项目进入投产冲刺阶段，为公司抢占高端钛白粉（884209）市场奠定坚实基础；年产60万吨硫磺制酸及余热发电项目截至2025年年底整体进度已达70%，建成后将进一步强化园区循环经济产业链；年处理60万吨锆钛矿精选项目（一期）已进入收尾阶段，将向上游资源端延伸。

公司还同步披露，拟向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税），合计分红2642.92万元，占2025年度归母净利润的69.06%。在周期（883436）底部保持高比例分红，彰显了管理层对公司未来发展的信心。