今年以来，南向资金持续加仓港股市场，愈发成为港股市场重要的增量资金来源。资讯数据显示，截至4月2日收盘，年初至今净买入规模达到2280.80亿港元。

从整体态势看，南向资金布局呈现清晰的行业倾向性。具体来看，按恒生一级行业计，年内南向资金净买入额前五大行业为资讯科技业、非必需性消费（883434）、金融业、能源（850101）业、地产建筑业，分别为917.83亿港元、476.35亿港元、316.25亿港元、219.72亿港元、177.00亿港元。前五大个股为腾讯控股（HK0700）、小米（K81810）集团、美团（K83690）、快手（K81024）、泡泡玛特（HK9992），净买入额分别为513.72亿港元、233.09亿港元、76.88亿港元、62.82亿港元、61.08亿港元。

从个股来看，年初至今，碧桂园（HK2007）、工商银行（HK1398）、中国银行（HK3988）、建设银行（HK0939）、融创中国（HK1918）获南向资金增持数量靠前，分别获得增持31.04亿股、17.14亿股、14.93亿股、12.45亿股、9.56亿股。

个股增持热度背后，对应行业维度的配置逻辑也进一步凸显。从行业来看，年初至今，银行、石油等传统蓝筹股获南向资金追捧。例如，中国石油股份（HK0857）获得增持4.53亿股。

尤其3月份以来，南向资金逆势布局特征尤为鲜明。数据显示，3月份以来，南向资金对资讯科技、能源（850101）、非必需消费（883434）等行业的净买入金额居前。

值得关注的是，部分个股虽然获得南向资金增持数量不大，但市值增长显著。数据显示，腾讯控股（HK0700）获得南向资金增持8614.70万股，年初至今，区间市值增加了414.88亿港元；美团（K83690）获得南向资金增持1.03亿股，区间市值增加了87.26亿港元；工商银行（HK1398）获得南向资金增持17.14亿股，区间市值增加了115.53亿港元。

在长期持续布局下，港股通持仓深度也迎来实质性变化。目前，有45只个股的港股通持股数占港股总股数的比例已超过50%。例如，大众公用（HK1635）、中国电信（HK0728）、山东墨龙（HK0568）、绿色动力环保（HK1330）分别为74.92%、71.31%、69.01%、68.87%。

此外，年初至今，ETF产品也获得南向资金明显买入。例如，对南方恒生科技区间增持31.18亿份；对盈富基金区间增持1.94亿份；对恒生科技ETF（159741）区间增持9810万份。资金通过ETF布局港股大盘或科技板块，体现被动投资趋势增强。

南向资金涌入，成为港股流动性改善的重要因素之一。华泰证券（HK6886）研究所策略研究员李雨婕认为，互联互通进一步改善了港股生态。2025年，南向资金净买入1.4万亿港元，推动港股日均成交金额从2024年的1330亿港元大幅提升至2473亿港元，恒生港股通指数换手率升至0.8%附近，与沪深300（399300）指数差距缩窄。在好标的和资金的正循环下，港股流动性缺乏的局面得到极大改善。

高盛（GS）认为，预计2026年南向资金净买入规模约为2000亿美元，主要原因是内地投资者对港股资产的强劲配置需求。

当前港股市场已形成南向资金、外资资金并行的资金格局。中信建投证券（HK6066）首席经济学家黄文涛表示，从资金结构看，当前港股市场的主要资金力量来自外资和南向资金两类主体。其中，外资内部可区分为交易型资金与配置型资金，南向资金则主要由公募基金和保险资金构成。

多家机构判断，港股后续流动性充足。高盛（GS）认为，2026年港股市场将享有有利的流动性环境，其支撑因素包括中期美元持续走弱趋势、IPO发行节奏持续、南向资金强劲买入，以及外资对中国股票仍持保守配置倾向。毛艺融