随着A股上市公司和公募基金2025年年报的陆续披露，社保基金、QFII、企业年金等长线资金的持仓情况得以曝光。从布局情况来看，长线资金不仅买入高端制造、医药、化工（850102）等行业龙头（883917）股，还“扫货”众多宽基ETF和成长风格主题ETF，双管齐下发力配置权益资产。

梳理已披露的上市公司年报可见，截至4月7日，社保基金、QFII、企业年金现身400家A股上市公司的前十大流通股股东名单中。从长线资金持仓标的看，主要分布在高端制造、医药、有色金属（1B0819）、化工（850102）等板块。

具体来看，在高端制造领域，包括浙江黎明（603048）、中超控股（002471）、运达股份（300772）、三一重工（HK6031）、星网锐捷（002396）、宏发股份（600885）等。以主营汽车精密零部件的浙江黎明（603048）为例，截至2025年底，高盛（GS）、摩根士丹利（MS）、美林、社保基金四二三组合成为浙江黎明（603048）新进前十大流通股股东。此外，2025年四季度，摩根大通（JPM）加仓浙江黎明（603048）119.11万股。

在医药生物领域，长线资金持有国药股份（600511）、迈瑞医疗（300760）、泰格医药（300347）、沃森生物（300142）、丽珠集团（000513）等。以丽珠集团（000513）为例，该公司集医药研发、生产、销售于一体。截至2025年底，社保基金1106组合成为其新进前十大流通股股东，社保基金1102组合持股保持不变。

化工（850102）板块的关注度同样高企。在卫星化学（002648）、皖维高新（600063）、华峰化学（002064）、华鲁恒升（600426）等行业龙头（883917）公司的前十大流通股股东中，频现长线资金身影。以皖维高新（600063）为例，截至2025年底，社保基金17042组合、基本养老保险基金一二零五组合新进为前十大流通股股东。2025年四季度，全国社保基金五零三组合增持皖维高新（600063）700万股。

此外，云南铜业（000878）、江西铜业（600362）、云铝股份（000807）、金钼股份（601958）等有色领域标的也被长线资金持有。值得注意的是，部分次新股也被长线资金抱团持有。

以永杰新材（603271）为例，公司的主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售。该公司于2025年3月上市，截至2025年底，高盛（GS）公司、摩根大通（JPM）、摩根士丹利（MS）、巴克莱银行（BCS）、瑞银（UBS）集团、中国石油（601857）天然气（885430）集团有限公司企业年金计划、中国中信集团有限公司企业年金计划、中国石油（601857）化工（850102）集团有限公司企业年金计划成为永杰新材（603271）新进前十大流通股股东。

除了持有A股上市公司股份，长线资金还借道ETF入市。截至2025年底，数百只ETF的前十大持有人名单中出现QFII、企业年金等长线资金身影。

总体来看，2025年下半年，外资巨头加仓了多只宽基ETF以及科技成长风格ETF。统计数据显示，截至2025年底，瑞银（UBS）集团现身277只ETF的前十大持有人名单中。从持仓变化来看，2025年下半年，瑞银（UBS）集团加仓了华泰柏瑞中证2000ETF（563300）、国泰中证500ETF（561350）等，还新进为多只科创主题ETF的前十大持有人，包括科创板200ETF、科创板创新药ETF（159748）、科创板人工智能ETF（159248）、科创板芯片ETF（516640）等。

类似的还有巴克莱银行（BCS）。截至2025年底，巴克莱银行（BCS）现身200只ETF的前十大持有人名单中，成为多只科创主题ETF的新进前十大持有人。此外，2025年下半年，巴克莱银行（BCS）增持了广发中证2000ETF（560220）、工银中证1000（399852）增强策略ETF等。

除了外资巨头外，200多个企业年金计划现身ETF前十大持有人名单中。截至2025年底，中国农业银行（HK1288）股份有限公司企业年金计划出现在18只ETF的前十大持有人名单中，中国工商银行（HK1398）股份有限公司企业年金计划、中国移动（HK0941）通信集团有限公司企业年金计划、中国石油（601857）天然气（885430）集团公司企业年金计划等持有ETF数量均超过10只。

此外，还有数十只养老金产品现身ETF前十大持有人名单中。其中，富国富强股票型养老金产品、国寿养老安享鑫祺混合型养老金产品、泰康资产丰选1号股票型FOF养老金产品持有ETF数量均超过10只。以富国富强股票型养老金产品为例，截至2025年底，其新进为富国科创板（506003）200ETF、国联安科创芯片设计ETF（588780）、富国国证机器人产业ETF（159272）等的前十大持有人。