中国证券报记者日前从业内获悉，中国证券业协会近日在行业内通报了《证券公司（399975）2025年度经营情况分析》（以下简称“分析报告”）。2025年，证券业在服务国家战略与驱动自身增长之间实现了有力协同，全年引导超8万亿元资金直达实体经济，精准赋能科技创新。与此同时，自营业务凭借优化后的资产配置能力，连续第三年贡献最高收入，财富管理转型亦在深化中重塑行业服务格局，共同勾勒出行业高质量发展的清晰路径。
● 本报记者 赵中昊
聚焦科技创新
畅通“科技－产业－资本”循环
2025年，证券行业（160419）持续提升服务科技创新的能力，精准赋能科创企业，为培育新质生产力、巩固壮大实体经济根基注入强劲动能，全年服务实体经济直接融资超8万亿元。
具体而言，一是发挥资本市场功能，促进创新资本加速集聚。分析报告显示，2025年，证券行业（160419）服务116家企业IPO上市，实现融资1317.71亿元，其中服务78家企业登陆科创板、创业板、北交所，实现融资708.98亿元，IPO家数、融资金额分别占全市场的67.24%和53.80%，有效畅通了“科技—产业—资本”良性循环。此外，券商或其另类子公司跟投科创板、北交所等公司IPO规模超12亿元，累计跟投科创企业IPO规模超370亿元，进一步强化了对成长期科创企业、中小企业的长期资本支持。
二是创新债券工具供给，拓宽科创企业融资渠道。2025年，证券行业（160419）积极响应监管导向，深化支持债券市场“科技板”建设，引导更多金融“活水”精准滴灌科技创新领域。券商自身作为主体全年总计发行科创债79只，融资834.40亿元；同时，作为承销商全年承销科技创新债券998只，合计金额1.02万亿元，同比增长66.52%，为培育和发展新质生产力注入源源不断的动力。
三是发挥并购重组（885739）作用，推动产业实现转型升级。分析报告显示，2025年，我国上市公司并购重组（885739）市场在规模和数量上实现双提升。上市公司共披露并购重组（885739）交易超4000单，其中完成重组超2000单，涉及交易金额超1.7万亿元。券商凭借专业优势，作为独立财务顾问共服务82家上市公司完成重大资产重组，交易金额逾6000亿元，通过深度参与产业链整合、跨区域及跨境并购，助力企业实现外延式、跨越式发展，为构建具有国际竞争力的产业集群提供了有力金融支撑。
自营业务收入连续三年领跑
收入结构更趋均衡
2025年，在坚持金融服务实体经济根本定位的同时，证券行业（160419）经营业绩实现稳步增长。分析报告显示，2025年全行业实现营业收入5411.71亿元、净利润2194.39亿元，同比分别增长19.95%、31.20%。其中，128家公司实现盈利，盈利面达85.3%。
从收入结构看，自营业务连续三年位居第一大收入来源。2025年全行业自营业务收入1853.24亿元，占比34.24%，其中，股票投资规模同比增长36.47%，股票投资规模占自营投资总规模的比重同比提升2.28个百分点。此外，经纪业务、利息净收入、投行业务、资管业务分别贡献营业收入的33.68%、11.95%、7.38%、4.41%，形成“多元支撑、结构均衡”的收入格局，行业整体收入结构持续稳定。
业内分析人士认为，自营业务持续领先并非单纯依赖市场行情，其背后是券商主动优化资产配置、提升权益投资能力的体现。股票投资占比的显著提升，表明主流机构正逐步从以往依赖固定收益和方向性交易的模式，转向强化研究深度与价值发现能力，以期获取可持续的阿尔法收益。自营业务已逐渐从过去的业绩波动因素，转变为综合体现券商资本实力、资产配置与风险管理能力的重要平台。
财富管理转型深化
服务居民理财适配性提升
随着经济转型发展、居民收入持续增加以及人口结构变化，叠加低利率环境，居民财富管理需求日益增长。分析报告显示，2025年，证券行业（160419）立足自身在权益投资与风险管理方面的专业优势，以基金投顾为抓手，以客户需求为导向，着力提供更加丰富、更高质量的产品和服务，助力居民共享经济和资本市场发展成果。
一方面，践行“以投资者为本”理念，提升投资者获得感。2025年，券商通过开展互换便利操作等方式加大逆周期（883436）布局，累计操作金额达1050亿元，为市场引入增量资金，增强了资本市场内在稳定性。同时，行业持续落实“减费降佣”政策，全年代理买卖证券业务平均净佣金率已降至万分之二，在为投资者降低参与成本的同时，不断提升综合服务深度。截至2025年末，证券行业（160419）托管资产规模达105.58万亿元。
另一方面，构建多元金融（881283）产品矩阵，强化优质产品供给。截至2025年末，境内交易所挂牌上市的ETF共计1381只，规模达6万亿元，大类资产配置工具日趋丰富；全行业代销金融产品保有规模4.69万亿元，同比增长35.30%。基金投顾从规模扩张转向质量提升，部分公司在签约规模、客户数量、复投率等核心指标上取得积极进展，投资者信任度稳步提升。从公募基金销售保有规模来看，券商渠道销售能力进步明显，其中，股票型指数基金保有规模占全市场比重超50%，助力指数化投资高质量发展。
此外，资管业务转型稳步推进，业务结构持续优化。截至2025年末，券商资产管理受托资产总净值为10.21万亿元，同比增长5.49%。集合资管与专项资管成为增长主力，规模分别增长13.48%、14.49%。从业务结构看，集合资管规模占比（33.72%）首次超过单一资管规模占比（32.84%）。从产品投资类型看，非固收类资管规模约3.60万亿元，同比增长16％。行业持续回归本源，持续向主动管理与价值创造转型。
