最新公布的美联储3月议息会议纪要显示，越来越多政策制定者开始担忧美以对伊战争可能进一步推高通（QCOM）胀，并认为在特定情形下不排除重新加息的必要性。

纪要显示，在3月17日至18日召开的美联储会议上，官员们围绕战争对美国经济的影响展开激烈讨论。多数成员认为，若冲突持续，将拖累就业市场，从而支持降息；但与此同时，不少官员强调，能源（850101）价格飙升带来的通胀压力，可能最终迫使政策转向收紧。

部分对通胀更为担忧的官员建议，在会后声明中加入“双向政策路径”的表述，即在通胀持续高于目标水平的情况下，联邦基金利率存在上调空间。纪要指出，支持这一观点的官员人数较此前明显增加。

尽管如此，委员会整体仍维持观望态度。本次会议决定将基准利率维持在3.5%至3.75%区间不变。分析人士认为，这反映出美联储在通胀与增长风险之间权衡的复杂处境。

会议召开之际，中东冲突已引发全球能源（850101）价格上涨，对通胀形成上行压力，同时也威胁经济增长前景。纪要指出，“绝大多数”官员认为，将通胀率拉回2%目标所需时间可能更长。此外，长期通胀预期也可能因能源（850101）价格波动而变得更加敏感。

在就业方面，多数官员预计失业率整体保持稳定，但同时承认劳动力市场面临下行风险，尤其是在新增就业放缓的背景下，经济更容易受到外部冲击。

政策前景方面，美联储仍预计2026年将有一次降息，与此前预期一致。然而，利率期货市场显示，投资者对年内降息的预期正在减弱。

值得注意的是，尽管特朗普近期宣布与伊朗达成停火协议，并计划展开直接谈判，地区零星冲突仍在持续，且停火协议被指已出现违约迹象，使能源（850101）市场与货币政策前景仍充满不确定性。