“水泥（884060）行业高速发展的黄金时代已经过去，存量市场的博弈成为常态，行业格局正在重塑。”4月9日，中国水泥（884060）网董事长邵俊在“第十五届中国水泥（884060）产业峰会”上谈及当前行业现状时直言。
2025年，全国水泥（884060）产量创下2010年以来新低，但华新建材（HK6655）、海螺水泥（HK0914）、金隅冀东（000401）等头部企业通过降本增效、海外市场开拓等举措，实现了盈利修复乃至逆势增长，显著提升了行业信心。在此背景下，如何建立新共识、重构行业生态，或成为行业面临的核心命题。
展望2026年，水泥（884060）大数据研究院分析师李坤明预计：全年水泥（884060）产量降幅将有所收窄；产能持续压减，推动过剩局面逐步缓解；价格走势或先抑后扬，但整体反弹有限，利润持续低位筑底。行业亟须在产能优化、绿色智能转型与全球化布局中寻找新平衡，以理性竞合替代恶性竞争，穿越周期（883436）低谷。
竞合关系加速重构
中国水泥（884060）网行情数据中心消息显示，进入4月以来，在终端需求回暖与企业积极推涨的双重驱动下，全国多地水泥（884060）价格上涨，市场偏强运行。预计随着施工旺季全面到来，供给端持续收紧及成本高位支撑，价格有望呈现上涨态势。
与此同时，随着多家水泥（884060）上市公司2025年年报披露及业绩说明会的召开，企业全年规划及市场预期日渐清晰，也释放出积极信号。
从需求端看，基建投资有望成为“稳定器”。金隅冀东（000401）判断，2026年专项债、超长期特别国债发行规模持续扩大，城市更新（885991）、水利（885572）、能源（850101）、管网等基建投资有望回正，为水泥（884060）需求提供有力支撑，预计全年水泥（884060）需求虽仍处下行通道，但降幅将明显收窄。海螺水泥（HK0914）表示，2026年重点基建工程（399995）项目有望加速落地，城市更新（885991）、旧房改造项目将持续推进，预计继续对水泥（884060）需求形成核心支撑力量。
“2026年1月至2月的基础设施投资增速由2025年全年的-2.2%提高至11.4%，对投资增长的带动作用明显增强，表明政府投资力度正在明显加大。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在峰会现场表示，在政府投资的关键性带动下，预计超大规模国内市场的巨大需求潜力将会被全面激活。
就供给端而言，产能收缩正在加速落地。邵俊认为，熟料产能合规化补充持续落地，落后产能加速淘汰，市场供给格局正在重塑。李坤明预计，2026年将投产12条熟料生产线、合计产能近1800万吨，但在需求下行背景下，投产进度预计不及计划，整体压力可控。
“优化产能”成为多家水泥（884060）企业发展的关键词之一。天山股份（000877）坦言，2025年公司创新转型方面取得突破，坚定优化产能布局，推动低效产能退出。金隅冀东（000401）表示，“十五五”时期，公司将巩固和提升水泥（884060）核心主业，通过产能置换、技术升级等措施优化产能布局。
“当前，水泥（884060）行业正处在政策强约束、市场强分化、转型强攻坚的关键阶段。”中国建材（HK3323）工业经济研究会副会长王刚在峰会上表示，越是困难时期，越要坚守行业自律、理性竞争、协同稳价，共同维护市场秩序，守住合理利润底线，避免“价格战”两败俱伤。面向“十五五”，水泥（884060）行业必须走绿色化、智能化、高端化协同升级的高质量发展之路。
海外开拓持续提速
在国内市场承压的背景下，海外市场正成为水泥（884060）企业突围的重要方向。华新建材（HK6655）、海螺水泥（HK0914）、金隅冀东（000401）、西部水泥（HK2233）等国内水泥（884060）头部企业正加速海外产能布局，将全球化作为培育新增长极的重要方向。
“中资企业出海（885840）既是应对国内下行，也是开辟新市场、寻找新增量。”OCC(长江水泥（884060）企业联盟)主席马维平在分享海外水泥（884060）市场投资分析时表示。目前，头部企业出海（885840）策略呈现差异化竞争态势，“并购+改造”、自建、“自建+并购”等模式并存，区域聚焦特征明显。
海外市场也正成为水泥（884060）企业业绩的重要支撑。以华新建材（HK6655）为例，2025年，公司成功完成尼日利亚拉法基项目的并购交割，并推动巴西骨料项目落地，一举确立了中国水泥（884060）公司海外产能最大、地理分布最广的行业领先地位。这也促使公司全年实现营利双增长。
“海外高毛利市场的拓展，正在成为公司利润增长的第二曲线。”华新建材（HK6655）明确表示。2026年第一季度，华新建材（HK6655）预计实现归母净利润5.2亿元至7.2亿元，同比增长126%至213%。公司表示，公司业绩实现显著增长，主要得益于海外新增产能稳步释放，为销量提升提供了有力保障，带动整体经营成果持续向好。
天山股份（000877）在业绩说明会上表示，2025年公司国际化发展实现增长，完成突尼斯项目并购，哈萨克斯坦绿地项目启动，津巴布韦试点轻资产运营项目。国际化业务收入同比增长95.93%，利润总额同比增长136.71%，海外业务毛利率达40.30%，验证国际化战略的盈利潜力。
谈及海外业务及规划，金隅冀东（000401）表示，公司在南非北部的曼巴公司年熟料产能为87万吨，水泥（884060）产能为100万吨，目前满产满销，利润总额超过1亿元人民币，盈利能力较好。公司正稳妥推进曼巴公司二线建设，已取得一定进展。此外，公司加快推进“产品出海（885840）”带动“产能出海（885840）”战略，提高产品出海（885840）规模及拓宽市场范围。
西部水泥（HK2233）4月2日宣布，拟以1.45亿美元(约合9.98亿元人民币)收购南非建材（850107）领军企业Africa Sam公司。Africa Sam公司水泥（884060）年产量为450万吨、骨料年产量为500万吨、预拌混凝土年产量为150万吨。此次收购将显著扩大西部水泥（HK2233）在南部非洲的水泥（884060）版图。
“海外市场是必争之地，拓展策略至关重要。”马维平建议：抓龙头要集中力量和资源深耕某一区域或国家市场，做精做大做强；提效率要维护好市场价格，避免把“内卷”带到海外市场；本土化要深入融入当地市场，坚持本土化运营。
