生意社04月10日讯

4月9日，国际棉价迎来直线拉升，ICE期棉5月合约单日大涨159点，收报73.26美分/磅，较3月底累计上涨3.26美分。本轮强势上涨核心驱动为美棉主产区干旱持续恶化，得州核心种植带已出现中度及以上干旱，严重干旱天气直接威胁新棉播种进度与出苗情况，市场对USDA月报给出的产量预期产生强烈质疑，供应收紧预期大幅升温，推动资金主动做多。

但同日发布的USDA4月棉花月报整体呈现偏空基调，与盘面炒作形成明显博弈：

2025/26年度全球棉花产量上调近90万包，其中中国、印度、巴基斯坦各上调30万包，其余国家增幅有限；

全球消费（883434）上调约56万包，主要依靠中国、印度纺织用棉需求增加，但被孟加拉国、越南用量下调部分抵消；

贸易端同步走弱，全球进口下调16万包、出口下调19万包，出口减量主要受印度出口减少拖累；

最终全球期末库存上调超65万包，供应宽松格局进一步显现。

USDA4月全球棉花月报(单位：万吨)

国内市场方面，据生意社商品行情分析系统，截至4月10日，3128B级皮棉现货价格16721元/吨，较前一日微涨0.1%。当前国内棉花现货基差保持坚挺，对期货价格形成支撑；下游纺企虽因订单走弱，采购心态偏谨慎、补库意愿清淡，但企业开机率未出现明显下调，刚性用棉需求仍存，支撑棉价底部区间。

整体来看，国际棉市正处于天气炒作利多与月报基本面利空的激烈博弈中，短期盘面仍将围绕美棉产区天气变化波动；国内棉价则跟随外盘联动，同时受下游刚需与订单疲软的多空因素交织影响，维持区间震荡格局。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。