瑞银（UBS）发布研报称，预期腾讯控股（HK0700）(00700)首季收入同比增长11%，经调整利润同比增长12%至692亿元人民币。按业务划分，该行预测本土市场游戏（881275）收入增长13%；国际市场游戏（881275）收入增长16%；广告业务收入增长18%；金融科技（885456）及企业服务业务收入预计增长10%。预期腾讯（K80700）2026财年经调整每股盈利增长12%，予以“买入”评级，目标价780港元。

该行指出，市场关注腾讯（K80700）的人工智能（885728）策略及利润率前景，以及即将于4月中推出的混元3.0大型语言模型。管理层已承诺2026财年于新人工智能（885728）产品投入不少于180亿元人民币，但瑞银（UBS）认为市场对人工智能（885728）投资带来盈利压力的担忧可能被夸大。该行估计，毛利率改善及盈利正常化，将带来额外约250亿元人民币或9%的增量盈利，足以缓冲人工智能（885728）相关开支增加，并维持稳定净利润率。