2026年4月13日，宁德时代（300750）（300750.SZ）股价创下历史新高，最高触及433.33元/股。这一强势表现的背后，是全球新能源（850101）转型的持续深化以及储能（885921）需求的超预期爆发。
而中东地区的动荡，进一步放大了各国对能源（850101）自给的紧迫感——无论后续局势如何，各国都将加快能源（850101）自给进程，光储成为见效最快的手段之一。韩国推出100GW光伏倍增计划，欧洲、澳洲等地也在积极推进。
作为全球动力电池龙头，宁德时代（300750）自然是核心受益者。然而，储能（885921）的业绩增量并非只体现在龙头身上。一季报已有多家公司交出亮眼答卷，天华新能（300390）（300390.SZ）便是其中之一。
4月8日晚，公司甩出一张业绩王炸：预计2026年一季度归母净利润9亿到10.5亿元，同比增长275倍到321倍。去年同期，公司还在为了几百万的利润挣扎，今年直接干到了10亿量级。
（来源：2026年一季度业绩预告） 一、家里有矿，心里不慌
先给不熟悉天华新能（300390）的朋友画个像。
天花新能的实控人是裴振华，容建芬。前者早年在江苏省纺织研究所搞研发，1997年下海创业，最早是做防静电超净技术起家的。后来跨界做医疗器械（881144）（宇寿医疗），再后来跨界搞锂电材料，这才找对方向业绩开挂。
虽然现在新能源（850101）锂电材料、防静电超净技术、医疗器械（881144）三个业务都在做，但2025年，锂电材料实现营收66.67亿元，贡献了88%的营收，从这个角度看已经是一个锂电材料厂商了。
天华新能（300390）的核心竞争力，是它在全球储备的锂矿资源。
做锂盐，最怕没矿，或者矿太贵。天华新能（300390）最近几年一直在布局锂矿资源，非洲、南美洲、大洋洲及亚洲。
在境内，天华新能（300390）2025年获得江西奉新县金子峰-左家里陶瓷土（含锂）矿采矿权，以及四川道孚县容须卡南锂矿探矿权。前者锂矿石资源量5.17亿吨，计划2027年下半年实现采选矿生产，后者还在勘探阶段。
在尼日利亚，天华新能（300390）持有多宗锂矿矿业权并建有配套选矿工厂，且已正式投产。
在刚果（金）的控股锂矿区，第一期勘查探获矿权范围内锂（Li O）资源矿石量2,500万吨，平均品位1.36%。
南美参股的Manono锂矿是目前全球已探明储量最大、品位最高的硬岩锂矿床之一，总资源量超8亿吨，平均品位1.63%。此外还有巴西、津巴布韦、澳大利亚等国的包销协议。
2023年，其锂矿石自给率约等于零，2025年升至15.5%。有了矿不仅成本更低，还能放大锂价上涨周期（883436）的利润弹性。
二、全球第三，中国第一，绑定宁王
如果说找矿是保下限，那技术就是冲上限。
根据弗若斯特沙利文的数据，按2025年的销量和收入计算，天华新能（300390）是中国最大的电池级氢氧化锂生产商，也是全球第三大电池级氢氧化锂生产商；同时是中国及全球第四大电池级锂化合物生产商。
截至2025年底，天华新能（300390）的锂盐产能主要分布在三大生产基地，合计锂盐产能为16.5万吨/年（LCE当量约15.4万吨）：
四川宜宾：子公司天宜锂业拥有年产7.5万吨电池级氢氧化锂产能；
四川眉山：子公司四川天华拥有年产6万吨电池级氢氧化锂产能，并可根据市场需求转化为年产约5.5万吨电池级碳酸锂产能；
江西宜春：子公司奉新时代拥有年产3万吨电池级碳酸锂产能。
2026年，随着奉新时代二期7万吨碳酸锂项目投产，锂盐总产能将达到23.5万吨/年（LCE当量约22万吨），产能利用率预计提升至85%-90%。
天华新能（300390）在4月2日披露了H股招股书，募资将用于建设年产能6万吨的电池级碳酸锂工厂，目标是未来将锂盐产能提升至25-26万吨/年。
2025年10月，宁德时代（300750）以26.35亿元受让天华新能（300390）12.95%股份，成为其第二大股东。逻辑很好理解：天华新能（300390）是中国最大电池级氢氧化锂生产商，氢氧化锂是高镍三元电池的必备原料，而高镍三元正是宁德时代（300750）等头部电池厂的技术路线选择。
固态电池（886032）材料领域的布局同样值得关注。
子公司江苏宜锂已开发中高镍高电压三元正极、钴酸锂、富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂等固态电池（886032）正极材料，多款达到量产状态，覆盖液态、半固态和全固态电池（886032）体系。
子公司埃米特专注于富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂这两类高电压锰基正极材料，已实现部分产品销售。
公司硫化物固态电解质核心原料——高纯硫化锂（Li S，纯度99.9%）进入中试阶段，向下游头部企业送样评测。
三、业绩深蹲起跳
把时间线拉长，看看天华新能（300390）的真实业绩表现。
2021年至2023年，锂盐价格狂飙，天华新能（300390）业绩随之腾飞。2022年归母净利润达到65.9亿元的峰值。
但周期（883436）行业从不温和。2023年开始，碳酸锂价格经历了史诗级的暴跌。2023年公司营收从170.3亿元降至104.7亿元，2024年进一步降至66.1亿元。
归母净利润从2022年向下一路暴走，到2025年只剩4.02亿元，同期的毛利率亦是同样的走势。
2025年下半年，行情开始逆转。受下游需求拉动和供给端产能逐步出清影响，锂价触底反弹。
氢氧化锂价格从2025年年初6.4万元/吨涨至年末10.18万元/吨，涨幅59.11%。碳酸锂价格中枢从8.1万元/吨抬升至9.2万元/吨，随后持续上行。到2026年一季度末，价格已分别升至16.3万元/吨和15.23万元/吨。
锂价反转在天华新能（300390）2025年的季度利润走势上，体现的很明显。这就回到开头的问题：一季度利润为什么暴增？
业绩预告里写得很清楚：“受储能（885921）与动力电池下游需求增长推动，公司锂电材料业务利润大幅增长。”
用四个字总结就是：储能（885921）爆发。
2025年，全球新型储能（885921）新增装机113.3GW/305.8GWh，同比增长52.9%/72.0%，国内新增装机66.4GW/189.5g（885556）Wh，同比增长51.9%/72.6%，连续四年位居全球首位。
截至2025年底，中国新型储能（885921）累计装机规模144.7GW（1.36亿千瓦），占据全球市场51.9%份额。不夸张的说，中国引领了全球储能（885921）爆发。
风云君更关心的是，锂盐接下来的走势。这就回到了开头的核心判断：新能源（850101）已是势不可挡的时代洪流。
CNESA预测2026年储能（885921）装机将继续高速增长。摩根大通（JPM）预计2026年全球EV及ESS电池需求同比增长27%，2026年前两个月实际数据为增长38%。
中国市场预期最为乐观，核心共识是“翻倍”或“接近翻倍”。2025年1-8月国内储能（885921）招标量同比增长超160%，巨大的招标蓄水池将在2026年转化为实际装机，2026年装机规模有望突破200GWh。
中国增长的核心驱动力来自商业模式的转变。2025年初出台的“136号文”取消新能源（850101）项目强制配储要求，储能（885921）从“行政指令”转向“经济驱动”，这意味着更高质量的装机、更可持续的商业模式、更有效的资源配置。
储能（885921）成为拉动锂需求的“第二增长曲线”。
天华新能（300390）并不是行业个例，亿纬锂能（300014）（300014.SZ）2026年一季度业绩增长11倍也是受益锂价，风云君刚刚写过的储能（885921）新贵思格新能（HK6656）源（06656.HK）不到四年就做出了90亿营收。
这些故事，是过去几年中国新能源（850101）产业链狂飙突进的一个缩影。它们经历了周期（883436）的暴击，也等来了风口的回响。
