2025年，券商经纪业务迎来了久违的“高光时刻”，全年收入同比增长42.5%，增速在全业务板块中居首。同时，行业财富管理转型步入攻坚深水区，券商正加快从传统交易通道向综合资产配置服务商转型，通过优化服务体系，持续构建新型客户价值体系。

对于去年券商经纪业务收入实现快速增长，盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示：“一方面，市场交易回暖是主导因素，A股量价齐升、日均股基交易量增长，直接带动券商佣金与两融利息收入增长，这是典型的周期（883436）性修复；另一方面，财富管理转型成效是结构性支撑，代销金融产品保有规模增加，ETF等权益类产品占比提升，推动收入从单一通道向多元化配置转型。在二者共同作用下，券商经纪业务正从‘交易驱动’转向‘资产驱动’，收入结构持续优化，抗周期（883436）能力显著增强，这是行业从规模扩张向质量提升转变的关键标志。”

收入比肩自营业务

2025年，A股市场全年日均股票交易额突破1.7万亿元，累计成交额首次突破400万亿元。在此背景下，经纪业务作为券商核心主业与营收“基本盘”，业务收入规模实现显著提升。

中国证券业协会最新数据显示，2025年全行业经纪业务净收入达到1822.84亿元，同比大幅增长42.5%。这一增速不仅扭转了经纪业务此前增长乏力的态势，还远超其他业务板块，成为券商去年业绩的突出亮点。而在规模上，去年券商经纪业务仅次于连续三年稳居行业第一大收入来源的自营业务（全年收入1853.24亿元），且与其差距已微乎其微。

从已披露2025年年报的上市券商来看，去年经纪业务净收入全线实现同比增长。其中，国泰海通（HK2611）、中信证券（HK6030）经纪业务净收入均突破百亿元，国泰海通（HK2611）该业务净收入同比增长93.01%；国联民生（HK1456）经纪业务净收入同比增幅高达192.83%；中金公司（HK3908）、广发证券（HK1776）、招商证券（HK6099）、西部证券（002673）、中国银河（HK6881）、华泰证券（HK6886）等同比增长均超40%。

国信证券（002736）非银金融首席分析师孔祥表示，2025年，居民财富配置向权益市场迁移的趋势愈发明确，居民理财需求呈现“规模化增长、多元化配置、专业化诉求”三大特征。券商以买方投顾为核心抓手，通过产品体系、服务模式、科技赋能的全方位升级，精准捕捉市场向好背景下的财富管理增量需求，实现业务质量与收入规模的双重提升。其中，经纪业务的佣金收入、信用业务的利息收入成为财富管理转型过程中的重要支撑，形成“基础收入稳增、转型收入突破”的良好格局。

买方投顾成破局关键

2025年，居民财富配置需求提升，券商财富管理业务加速从“卖产品”转向“管资产”，发展逻辑聚焦以投资者为本。同时，多家券商通过深度融入AI技术，重塑服务模式，推动专业金融服务普惠化，以客户利益为中心，优化产品供给与精准服务，助力长期价值投资。

在“减费降佣”持续深化的背景下，2025年证券行业（160419）代理买卖证券业务平均净佣金率已降至万分之二。面对通道收入收窄压力，券商普遍通过深化专业服务（884257）、丰富产品矩阵实现增量突破，“以客户为中心”的财富管理转型成为行业共识。例如，中国银河（HK6881）立足全账户视角构建“标准化+个性化”的客户分层服务体系，推动“获客、活客、留客、粘客”运营闭环建设。

同时，向买方投顾升级，成为券商破解佣金压力、提升客户黏性的核心方向。截至2025年末，大类资产配置工具日趋丰富，全行业代销金融产品保有规模同比增长35.3%。基金投顾业务也从规模扩张转向质量提升，多家券商在签约规模、客户数量、复投率等指标上实现突破，投资者认可度持续提升。其中，中金公司（HK3908）买方投顾业务保有规模突破1300亿元，创下历史新高；东方证券（600958）基金投顾保有规模达171.95亿元，复投率高达76.28%。

为支撑买方投顾体系落地，券商持续完善多元金融（881283）产品矩阵，强化核心资产供给能力。2025年，广发证券（HK1776）加速由传统代销向投研驱动转型，打造解决方案化、资产配置化、买方投顾化的综合服务模式；方正证券（601901）则从科技成长资产、价值均衡资产、防御资产、优势资产四个维度把握金融产品配置方向。