豆 粕

近一周国内豆粕震荡走弱，期现同步回落。根据钢联数据，截至2026年4月13日，国内豆粕现货价格呈现持续下行态势。豆粕价格指数从3月初的3100元/吨震荡下跌至4月13日的3023元/吨，跌幅达3.5%。供应端宽松预期强化，巴西大豆（885810）丰产兑现，4月到港量预计793—950万吨，5月超1100万吨，二季度总量达3043万吨，原料供应压力显著。国内油厂大豆（885810）库存高位，开机率稳步回升，豆粕市场将进入累库周期（883436）。需求端持续疲软，生猪深度亏损，饲料企业以刚需随采为主，成交清淡。成本端受美豆种植面积预期支撑，跌幅受限，但供强需弱格局主导。短期库存累积与中期到港压力压制价格。

菜 粕

近一周菜粕期货跟随豆粕震荡偏弱，不过菜粕现货价格在4月上旬呈现震荡上行态势，根据钢联数据，双低菜粕价格指数从4月7日的2299元/吨上涨至4月13日的2332元/吨，东莞地区市场价从2250元/吨涨至2280元/吨。加拿大菜籽关税下调，货源回流加速，4-5月到港量显著增加。沿海油厂菜粕库存低位，短期库存压力温和释放，但中期供应宽松预期压制价格。需求端，水产养殖（884006）尚未全面启动，投苗与投料进度偏慢，提货量偏低，现货成交疲软。畜禽养殖按需采购，豆菜粕价差虽有支撑，但整体需求低迷，替代增量有限。供需双弱下，菜粕缺乏独立行情，依附豆粕波动。短期低库存与水产旺季预期提供底部支撑，但供应宽松压制反弹。

棉 粕

近一周棉粕价格偏弱运行，根据钢联数据，新疆昌吉地区46%蛋白棉粕价格从4月7日的2620元/吨降至4月13日的2600元/吨，50%蛋白棉粕从2850元/吨降至2800元/吨。油厂优先加工大豆（885810），棉籽加工量不足，棉粕产出有限，市场供应偏紧，油厂挺价意愿强烈。需求端平稳偏强，反刍动物养殖刚需稳定，持续消耗库存。部分水产提前补库带来少量需求，叠加豆粕价格走弱提升棉粕性价比，替代需求小幅回暖，支撑价格。成本支撑与供应偏紧主导行情，需求端无明显利空，棉粕跌幅有限。

葵 花 籽 粕

近一周葵花籽粕窄幅震荡、偏弱运行，与豆菜粕高度联动，无独立行情。根据钢联数据，国内均价从4月7日的2307元/吨降至4月13日的2294元/吨，主要港口价格维持在2160-2260元/吨区间。供应端偏紧，国内依赖进口，哈萨克斯坦等主产国货源趋紧，口岸优质库存偏低，进口成本上移，形成底部支撑。国内油葵加工稳定，压榨量无明显波动，整体供应偏紧，难以大幅累库。需求端，下游饲料企业以刚需补库为主，年前备货库存未完全消化，走货节奏偏慢。替代需求随豆菜粕价格波动，本周豆菜粕回调削弱棉粕、菜粕吸引力，葵粕替代增量有限，市场成交清淡。短期供应偏紧与成本支撑限制跌幅，但需求疲软压制反弹空间。预计维持区间整理，关注进口到港节奏及豆菜粕走势指引。

花 生 粕

近一周花生粕稳中偏弱。根据钢联数据，山东地区花生粕价格从4月7日的3200元/吨降至4月13日的3150元/吨。供应端宽松但有支撑，国内花生供应充足，油厂到货增加，开机率回升，花生粕产量稳定，库存小幅累积，压制涨幅。但花生价格稳定，油厂榨利良好，挺价意愿强，成本端形成有效支撑。需求端分化托底，与豆粕价差扩大，性价比优势凸显，饲料企业替代需求小幅提升。食品端需求平淡，处于季节性淡季，销量难有起色，但刚需支撑价格不弱。供应宽松与成本支撑、替代需求博弈，花生粕稳中有强，涨幅有限。短期油厂挺价与刚需支撑维持坚挺，中长期若豆粕持续走弱，性价比优势减弱，价格或承压。

写作日期：2026年4月14日

刘金鹭