《服务消费（883434）提质惠民行动2026年工作方案》出台、今年第二批625亿元“国补”资金下达、第六届中国国际消费（883434）品博览会吸引全球关注……近期一系列提振消费（883434）预期的政策和行业事件密集涌现。不过从资本市场表现看，商贸零售、美容护理（881182）、家用电器（885543）等消费（883434）类板块在31个申万一级行业中表现相对疲软，相关板块估值持续下行。

在业内人士看来，利好因素持续叠加有望提振消费（883434）预期，并为投资者布局消费（883434）板块的结构性机遇提供积极指引。相较传统实物消费（883434），包括免税、育儿消费（883434）、潮玩在内的服务消费（883434）、新消费（883434）等赛道更值得关注。此外，在商贸零售板块中，聚焦主业、注重效率的线下零售企业有望持续获得估值重估。

利好因素持续积累

数据显示，4月15日，A股三大股指走势分化，31个申万一级行业中，近期表现活跃的电子、电力设备等板块回调，家用电器（885543）、食品饮料等消费（883434）类板块上涨；概念板块中，创新药（886015）、宠物经济（886012）等涨幅居前，博瑞医药（688166）、双鹭药业（002038）、中宠股份（002891）等拉升封板。但从今年以来的整体表现看，A股消费（883434）板块表现依旧疲弱，商贸零售板块以近14%的跌幅在31个申万一级行业中排名垫底，美容护理（881182）、家用电器（885543）、食品饮料、社会服务等板块今年以来均录得负收益。

在业内人士看来，A股消费（883434）板块今年以来持续调整，既与居民消费（883434）意愿有待进一步提升有关，也与市场资金偏爱科技成长板块、减配消费（883434）板块有着密切关联。此外，外部风险，尤其是近期中东地缘冲突也对消费（883434）板块尤其是可选消费（883434）板块造成一定影响。不过，随着相关板块估值持续调整，叠加近期一系列政策面和行业方面的积极举措、事件密集涌现，投资者对消费（883434）板块的关注度有望回升。

4月初，商务部等9部门联合印发《服务消费（883434）提质惠民行动2026年工作方案》，从完善政策支持、创新消费（883434）场景、搭建平台载体、扩大对外开放、强化标准引领、优化消费（883434）环境等6个方面提出64条具体任务举措，为提振消费（883434）尤其是服务消费（883434）提供了积极指引。就在日前，国家发改委会同财政部下达了今年第二批625亿元超长期特别国债支持消费（883434）品以旧换新资金，叠加此前在2025年12月末提前下达的625亿元超长期特别国债，超过1200亿元的“国补”资金有望进一步释放居民消费（883434）潜力。

从行业层面看，继全国服务业大会于4月7日至8日在北京召开后，第六届中国国际消费（883434）品博览会正在海南举行，来自全球60多个国家和地区的上千个品牌集中亮相，吸引了全球消费（883434）者的关注。此前在3月底举行的新闻发布会上，商务部有关负责人表示，将依托自贸港政策优势，推动消博会成为培育消费（883434）新增长点、促进消费（883434）升级的最佳试验田。

服务消费领域机遇涌现

相较于传统的实物消费（883434），无论是政策导向还是资本市场对相关标的的青睐程度，服务消费（883434）近来越来越受到关注和重视，这也成为机构后市布局的重点方向。对投资者而言，大消费（883434）板块中的高景气度赛道或是更值得把握的结构性机遇。

华西证券（002926）社服零售行业首席分析师许光辉建议关注高景气度成长赛道，以及在政策和科技驱动下出现景气度拐点的服务业赛道：“一是服务消费（883434），该领域有望迎来政策与行业新需求的共振，建议关注免税、银发旅游、育儿消费（883434）等方向；二是新消费（883434）赛道景气度有望延续，当前行业龙头（883917）估值处于相对低位，今年仍具备较强的增长弹性，建议关注潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等方向；三是受益于零售业态创新以及通过出海（885840）打开成长空间的标的；四是‘AI+应用’商业化进程有望在今年加速，建议关注相关受益标的。”

对于今年以来调整明显的商贸零售板块，结合对相关上市公司2025年年报的分析，湘财证券商贸零售行业分析师聂孟依认为，商贸零售行业正从跑马圈地的规模扩张阶段转向精细化运营阶段，部分区域龙头通过向内挖潜、提质增效的策略，在行业整体承压的背景下实现了盈利能力逆势提升。在行业竞争加剧的宏观环境中，聚焦主业、注重效率的线下零售企业有望持续获得估值重估，建议关注积极调改的线下零售企业、国货美容护理（881182）头部品牌，尤其是具备稀缺性的高端国货品牌以及跨境电商（885642）相关标的。