近期，机器人上市公司密集披露2025年年报，多家头部企业表现亮眼。例如，深圳市优必选（HK9880）科技股份有限公司(以下简称“优必选（HK9880）”)2025年全年营收突破20亿元，同比增长53.3%，全尺寸具身智能人形机器人（886069）收入跃居公司第一大收入来源；深圳市越疆（HK2432）科技股份有限公司(以下简称“越疆（HK2432）”)去年营收同比增长31.7%，协作机器人累计出货量突破10万台大关。

整体来看，行业呈现出营收快速增长、盈利拐点渐近的态势。

“2025年的一大突破是，公司全尺寸具身智能人形机器人（886069）(非遥控非玩具，身高160cm以上)收入占总营收比重达41%，成为公司第一大收入来源。”优必选（HK9880）相关负责人向《证券日报》记者表示，2025年，该业务收入达到8.21亿元，同比飙升2203.7%，全年交付全尺寸具身智能人形机器人（886069）共1079台。盈利能力方面，公司归母净利润亏损已收窄，毛利率从28.7%提升至37.7%，销售和管理费用占比双双下降。

2025年，协作机器人龙头越疆（HK2432）实现营收4.92亿元，同比增长31.7%，协作机器人累计出货量突破10万台，跃居全球第一，公司净亏损同比收窄。目前，越疆（HK2432）的产品已经进入汽车、3C电子等15大行业，服务80余家世界500强企业。

国产工业机器人龙头南京埃斯顿（HK2715）自动化股份有限公司(以下简称“埃斯顿（HK2715）”)2025年实现营收48.88亿元，同比增长21.93%，归母净利润4497万元，同比扭亏为盈。公司方面表示，正在不断巩固优势行业的基础上，积极拓展新兴领域的应用，持续向高端应用市场突破。

不只是头部公司，细分赛道的多家机器人企业也在2025年迎来业绩拐点。仓储机器人企业北京极智嘉科技股份有限公司全年营收31.71亿元，同比增长31.63%，经调整净利润4382万元，实现转正。

值得一提的是，机器人企业正在密集“补血”。例如，优必选（HK9880）2025年先后完成三轮H股配售，合计募资约65亿港元；埃斯顿（HK2715）2025年启动港股IPO，并于今年3月份正式登陆港交所，募资总额约14.86亿港元，打造“A+H”双融资平台以支撑全球化扩张。充裕的资金为企业后续技术研发、产能扩张和产业链整合提供了有力保障。

从公开信息来看，锚定具身智能成为机器人企业的共识。

2025年，优必选（HK9880）研发投入超5亿元，占营收比例达25.6%，其中超过2.7亿元投向全尺寸具身智能人形机器人（886069）。公司开源了自研具身智能大模型Thinker，并同步研发视觉语言动作模型Thinker-VLA，构建了完整的具身智能技术栈。截至2025年底，优必选（HK9880）持有货币资金49.2亿元，为后续研发和并购储备了充足弹药。

越疆（HK2432）同样将具身智能视为第二增长曲线。2025年公司研发投入超1亿元，同比增长约60%，增长部分全部聚焦具身智能领域。其自研DOBOT-VLA大模型与“一脑多体”平台，能够用一套“大脑”驱动协作臂、双足人形、轮式人形、多足机器狗等四种形态。2025年，公司具身智能业务收入实现同比大幅增长。

工业机器人企业广东拓斯达（300607）科技股份有限公司在2025年发布了人形机器人（886069）“小拓”和四足机器人“星仔”，并将企业愿景从“智能装备服务商”升级为“具身智能科技公司”。

“机器人企业集体锚定具身智能，是技术演进的必然逻辑。”一位具身智能企业联合创始人向《证券日报》记者表示，传统工业机器人解决的是“怎么动”的问题，而具身智能要解决“怎么想、怎么适应”的问题。从数据采集、模型训练到场景部署，每一步都需要持续投入。当前多数公司仍处于“高研发、高资本开支”阶段，盈利拐点虽已隐约可见，但真正实现全面盈利，还需要订单规模放量和商业模式跑通。