2026年4月23日，华源证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，国产超节点大势所趋。
报告具体内容如下：
需求侧：国内AI模型调用量持续突破，提升算力的需求量。全球知名AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，3月30日至4月5日，全球AI大模型总调用量达到27万亿Token，环比增长18.9%，显示出全球AI应用需求的持续旺盛。中国AI大模型的周调用量至12.96万亿Token，较前一周增长31.48%。阿里巴巴（BABA）的“通义千问”系列表现最为突出，Qwen3.6Plus（free）以4.6万亿Token的周调用量居全球第一，随后是小米（K81810）MiMo-V2-Pro、Qwen3.6PlusPreview、阶跃星辰Step3.5Flash、MiniMax。 供给侧：超节点向“密度集成、高速互联”发展。据IDC预测，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS，到2028年将进一步增长至2,781.9EFLOPS。超节点凭借高密度集成、高速互联、全局协同的核心优势，彻底打破“堆服务器扩算力”的旧模式，有望成为未来智算中心的核心部署形态。未来2年，超节点或将向更高的传输带宽与计算性能、突破更大规模的XPU互联能力，以及构建更开放、更友好的全产业链生态的方向发展，实现性能、规模与生态的协同升级。 互联网与整机厂商深入研发，超节点创新设计多元。①超大规模超节点，华为AtlasSuperPoDA5（8192卡）、谷歌（GOOG）TPUv7Pod（9216卡）为代表，这类方案通常采用多机柜级联设计。②大规模超节点，厂商众多，涵盖阿里（BABA）云磐久、中科曙光（603019）ScaleX640、字节大禹等主要方案，这一层级的方案在单柜集成度与扩展灵活性之间取得平衡。③中型超节点，包括超聚变FusionPod（64卡）、新华三UniPodS8000（64卡）、浪潮元脑SD200（64卡）等产品，通过创新的架构设计实现较高的算力密度和能效比，更适合企业级私有化部署和边缘智能场景。
投资思路。我们认为，国内AI大模型或进入加速发展期，国产超节点凭借高密度集成、高速互联、全局协同的核心优势，有望实现量产与渗透率提升，持续看好国产算力板块的高景气度。建议关注国产芯片（芯原股份（688521）、寒武纪（688256）、海光信息（688041）、摩尔线程（688795）、沐曦股份（688802）、灿芯股份（688691）、天数智芯（HK9903）、壁仞科技（HK6082）、盛科通信（688702）），CPU（澜起科技（688008）、兴森科技（002436）、龙芯中科、禾盛新材（002290）），ODM厂（浪潮信息（000977）、华勤技术（603296）、紫光股份（000938）、中科曙光（603019）、中兴通讯（000063）、锐捷网络（301165）、星网锐捷（002396）、中国长城（000066）、神州数码（000034）、慧博云通（301316）、烽火通信（600498）），IDC（东阳光（600673）、润泽科技（300442）、光环新网（300383）、数据港（603881）、奥飞数据（300738）、润建股份（002929）、万国数据（HK9698）、世纪互联（VNET）、大位科技（600589）、铜牛信息（300895）、协创数据（300857）），零部件（华丰科技（688629）、杰华特（688141）、飞荣达（300602）、泰嘉股份（002843）、南亚新材（688519）、航天电器（002025）、中航光电（002179）），液冷（川环科技（300547）、英维克（002837）等）。
风险提示：国产大模型性能成长速度低于预期；AI产品落地低于预期；政策与宏观风险；国产算力供给与需求进度不及预期；行业相关公司业绩不及预期等。
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