中信建投证券（HK6066）认为，美伊谈判目前陷入反复拉扯的僵局，油价波动加剧重回105美元上方。虽然会构成持续的市场扰动因子，但局势失控并剧烈恶化的尾部风险相对有限，同时A股也对地缘恐慌有所脱敏。AI算力板块业绩出现一定扰动，但横向来看仍属于稀缺的高景气方向。财报答卷交出后的市场表现，也反映了AI算力产业从“主题概念”向“业绩兑现”阶段过渡的特征。在景气稀缺的环境下，市场资金选择向高景气赛道集中。整体而言，当前市场正处于景气验证的关键窗口，重点关注三条逻辑主线：AI算力板块、煤炭（850105）煤化工（884281）等能源（850101）安全板块、中游制造尤其是新能源（850101）板块。行业重点关注：AI算力(半导体（881121）、光通信等)、油气生产、煤炭（850105）、煤化工（884281）、电力设备、机械设备等。