华泰证券：盈利回暖下港股配置价值提升

华泰证券（601688）指出，流动性环境仍欠佳但盈利预期上修明显，因此结构分化或仍延续，以基本面为方向或可左侧布局。1)基本面层面，港股盈利预期持续上修，互联网筑底回暖，大厂财报将成近期重要考验。2)资金面边际转弱。外资转为净流出3.6亿美元，南向同步转为净流出，沽空持仓比率维持近五年新高，存量博弈特征明显，解禁压力亦需持续关注。3)情绪指数回落至悲观区间(37.5)，指数上涨而情绪走弱，市场对远期趋于谨慎。在此组合下，板块分化格局或将延续，建议向均衡配置回归，沿两类确定性布局：现金流端，重点关注煤炭（850105）、铝等有色资源品及低波红利品种(如部分香港本地股)；产业端，AI链中期能见度最高，超配半导体（881121）(存储等)、互联网龙头及电力设备龙头，但短期财报落地叠加海外扰动加大，建议对浮盈较厚品种适度止盈。