国内贵金属（881169）市场在秘鲁能源（850101）危机引发的供给担忧下大幅高开，盘中冲高后有所回落，金银走势分化。沪金主力合约小幅下跌0.16%，收于1030.12元/克；沪银主力合约上涨4.59%，收于20779元/千克。
消息面上，秘鲁能源（850101）危机成为白银强势的核心推手。该国因天然气（885430）管道爆炸实施紧急能源（850101）法令，作为全球第三大白银生产国，矿山开采高度依赖电力与天然气（885430），能源（850101）双重受限直接威胁矿山开工，市场对白银边际供应收紧的预期急剧升温。叠加交易所库存历史低位、2026年供需缺口预计扩大15%，供给端脆弱性被急剧放大，资金涌入推动白银走出爆发式行情。然而，日内冲高后部分资金选择获利了结，显示市场对短期涨幅过快存在分歧。叠加美伊地缘僵局导致原油高位，宏观利率压制并未消退，对黄金等无息资产形成压制。此外，印度总理呼吁减少黄金进口，短期对实物需求形成边际扰动。
整体来看，当前贵金属（881169）行情由事件驱动，尚不具备趋势性单边上涨的基础，波动性风险仍然突出。短期而言，白银波动极大，追高风险较大，建议多看少动；黄金可逢低轻仓布局，需严格控制仓位。(国信期货)
