5月19日，美登科技举行了2025年年度业绩说明会。会上，投资者重点关注了AI与新产品商业化进度、直播与多平台营收结构及高比例分红与合规整改。
一、主营业务规划与工程进展
针对产品与技术商业化问题，公司表示： - 光圈智播位列抖音直播工具第一梯队。已在产品中落地AI语音助手、自动回评等功能。已在快手、视频号等平台上线。跨平台适配主要面临API接口差异、规则体系不同、用户使用习惯差异。 - 多智能体AIGC系统处于技术探索阶段。部分项目完成核心技术架构搭建。整体商业化时间表尚无法确定。 - 电商ERP基础功能已开发完成。2026年已正式推向市场并产生收入。 - 未来3–5年产品矩阵为“基础工具+垂直场景+AI赋能”。已推出或在推进的产品包括：光圈智播、水手电商客服、达人营销小青苔；探索场景包括电商智能台、电商客服等。
二、经营与财务指标
针对业绩与研发投入问题，公司表示： - 2025年综合毛利率为66.82%。核心SaaS服务2025年收入同比增长5.37%，毛利率为75.18%。 - 电商客服外包业务2025年毛利率同比下降4.07个百分点，2025年下半年已出现回升迹象。客户结构变化为毛利承压主因。 - 2025年归属于母公司股东的净利润同比增长3.69%。 - 2025年研发费用占营收比重为18.37%，研发重点为AI与全渠道功能。公司称AI投入产出尚处早期，暂无可量化的财务或效率改善指标；公司内部鼓励使用AI辅助工具，部分岗位效率有所提升但无法量化。 - 2026年一季度营业收入增速为4.99%，低于股权激励中设定的全年营业收入增长10%目标。公司未按平台维度对SaaS营收做细分统计，但表示抖音营收占比近两年持续快速提升。 - 短期内，短信包及阿里云-云码等传统增值服务收入下滑，但占比极低，公司将保留必要服务能力而不扩大规模。 - 分红方案为每10股派10元，分红总额约3,894万元，分红比例接近90%。公司称账面货币资金充足、资产负债率低、经营活动现金流良好，分红不影响正常经营和研发投入。 **三、治理、风险与资本策略
针对合规与资本配置问题，公司表示： - 公司近期收到监管警示函并已完成整改。整改中暴露的问题包括：历史信息披露不完善、收购等重点事项披露应更及时、募集资金使用流程需进一步规范。整改后将完善信息披露与募集资金管理流程，强化内部控制并开展全员合规培训。 - 公司关注与核心业务具备战略协同性的并购标的。未来若出现符合条件的标的，将秉持审慎原则开展评估并严格履行信息披露义务。 - 面对行业竞争与定价压力，公司列举的差异化竞争要素为：美折、我打、光圈智播在阿里、拼多多（PDD）、抖音等平台的排名领先；产品深度嵌入商家核心流程以提高切换成本；已覆盖阿里、拼多多（PDD）、快手、抖音等多平台布局以分散单一平台风险。 - 关于是否拓展游戏（881275）业务，公司明确表示当前无此计划，继续聚焦电商SaaS主业。
