中信期货：短期黄金维持震荡对待，关注美国经济数据发布

短期黄金维持震荡对待，关注美国经济数据发布。黄金核心压制仍为年内美联储的鹰派预期。美伊谈判在波折中前进，市场对油价及通胀路径保持警惕，但高通（QCOM）胀及高利率的负反馈需要时间，当前美国就业、消费（883434）等硬数据维持韧性，美联储的鹰派口风或难转变。关注下周美国非农就业数据的发布，若出现走弱或带来市场对鹰派预期的缓和。目前黄金、白银ETF持仓量均低位运行，增量入场资金匮乏。多个新兴经济体本币汇率承压，部分国家为稳定汇率、缓解本币贬值压力，一方面动用黄金储备进行调节，另一方面出台关税政策抑制国内黄金投资与进口需求，短期进一步压制实物需求。短期逆风并未动摇中长期叙事，黄金长期趋势维持乐观。后续情绪修复关注两种场景：若油价有显著回落，缓解通胀担忧，或高利率的负反馈出现，美联储鹰派预期有望边际松动，为贵金属（881169）带来上行驱动。此外，若通胀保持粘性，但美联储不转向实质加息，也可能带来实际利率的向下，类滞胀的预期也对黄金构成利多。(中信期货)