6 月2日，蓝科高新（601798）披露重大资产重组报告书，确定以1.31亿元现金收购中国浦发所持中国空分51%股权，本次交易构成关联交易与重大资产重组，这场酝酿超一年的产业并购正式迈入落地阶段。
本次收购标的中国空分100%股权评估值2.58亿元，较账面净资产增值96.50%。交易双方同属国机集团体系，是央企深化专业化整合、盘活内部存量资产的典型案例。早在去年4月上市公司披露收购意向时，市场便给予积极反馈，公司股价短短三个交易日累计大涨24%，足以体现资本对本次产业链整合的看好。
从经营数据来看，中国空分近两年业绩出现明显波动。2024年公司实现营收10.03亿元，归母净利润6481.10万元，亮眼收益源于荣泰五期大型项目集中结算；2025年缺少同等体量项目落地，营收回落至6.99亿元，净利润降至1438.42万元。公司解释，剔除大额项目扰动后，2025年主营业务收入较2023年仍上涨7.02%，经营基本面保持稳定。同时交易方出具业绩承诺，约定2026至2028年标的扣非净利润分别不低于1705.07万元、1291.91万元、1862.70万元，以业绩对赌对冲高估值带来的投资风险。
中国空分深耕工业气体制备、低温液体贮运工程总包业务，客户覆盖石化、新能源（850101）头部企业，而蓝科高新（601798）主打能源（850101）储运设备制造，二者业务高度互补。此前蓝科高新（601798）已于2025年实现扭亏为盈，但营收规模与盈利水平仍有提升空间。收购完成后，上市公司将补齐工程设计、总承包短板，打通装备制造与工程服务全链条，实现产品、工程、服务三大板块协同发展。
行业环境为标的后续发展提供支撑，在双碳战略引领下，化工（850102）行业产能加速升级。数据显示，2023至2027年国内拟建、在建空分项目超百个，规划总产能约620万Nm3/h，空分设备及配套工程需求持续扩容。
后续蓝科高新（601798）将从资产、业务、人员、财务多维度推进整合，统筹双方渠道、技术与客户资源，依托行业红利挖掘订单潜力。本次并购既是上市公司增厚业绩、拓宽业务边界的重要抓手，也是国机集团优化内部资源配置、聚焦空分赛道的关键举措，有望持续提升上市公司抗风险能力与长期发展潜力。
