2026年6月8日，中邮证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，稳健经营基础上高分红，中药企业估值修复与股息收益凸显投资价值。
报告具体内容如下：
投资要点 品牌中药企业凭借强品牌力、产品生命周期（883436）长、现金流稳定等优势，构筑了宽广的护城河，为高比例、可持续分红奠定了坚实基础。 从数据来看，中药公司股息率保持在医药行业前列，近12个月A股医药公司股息率达到4%的总计28家，其中中药公司10家。 相较于部分高增长但估值偏高的板块，许多高股息中药公司估值处于历史相对合理或偏低位置。其“股息收益+稳健增长”的组合，在当前低利率环境中具备显著配置吸引力，估值修复与股息收益凸显投资价值。 本周行情回顾
本周（2026年6月1日-6月5日），A股申万医药生物下跌4.57%，板块整体跑输沪深300（399300）指数3.04pct，跑输创业板指（399006）2.59pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第27位。本周申万医药子板块均下跌，医药流通（884199）板块下跌幅度最小，下跌1.9%；化学制剂（884144）板块表现相对较差，本周下跌6.03%。
行业观点
1、创新药（886015）产业链：板块订单业绩全面提升，龙头指引乐观，当前估值具性价比看好26年创新药（886015）产业链板块的投资机会，从需求端来看，海外研发及生产外包需求稳定回暖，国内BigPharma研发支出逐年稳步提升、Biotech通过过去两年的BD潮回笼大量资金，研发外包需求已明显回暖，有望持续兑现；从供给端来看，经过20-23年行业景气快速提升-上游产能扩张竞争加剧-盈利下滑行业去产能的周期（883436）后，整体价格水平已处于底部，部分项目已开始回暖，盈利有望跟随需求旺盛得到进一步修复。
安评行业上游需求已迎来修复，带动订单端量+价快速复苏，相关公司2025及2026Q1新签订单加速增长。此外，实验猴因种群结构变化导致供给收缩，供需缺口拉大、猴价仍在上行区间，因此安评行业目前处于“需求回暖+供给弹性”景气度双击向上阶段。
龙头CXO公司订单增速快，业绩确定性强，且估值处于极具性价比区间，建议重点关注。相关标的：药明康德（603259）、药明合联（HK2268）、昭衍新药（HK6127）、益诺思（688710）、泰格医药（HK3347）、普蕊斯（301257）、皓元医药（688131）等。
2、中药：看好稳健经营下高分红方向品牌中药企业凭借强品牌力、产品生命周期（883436）长、现金流稳定等优势，构筑了宽广的护城河，为高比例、可持续分红奠定了坚实基础。
相较于部分高增长但估值偏高的板块，许多高股息中药公司估值处于历史相对合理或偏低位置。其“股息收益+稳健增长”的组合，在当前低利率环境中具备显著配置吸引力，估值修复与股息收益凸显投资价值。受益标的：东阿阿胶（000423）、济川药业（600566）、华润江中（600750）等。
3、体外诊断（884243）：重视化学发光行业底部机会，建议关注龙头新产业
（1）国内行业层面，尽管存在集采/拆套餐等因素扰动，但是回溯24-25的集采执行：从结果上来看，进口70%+的份额掉到了60-65%，国产提升至35%+。国产替代的逻辑在持续兑现。
（2）今年来看，拆套餐的负面影响基本见底，对于必要的套餐还是会保留，反而有所回升。预计甲功+肿标在今年上半年全面落地，国产企业调价已提前执行，预计全年价格影响小。此外，26Q1流水线等大设备的装机持续加快，抓住替换周期（883436）+集采替代，国内增长动力足。
（3）海外空间大，地缘政治扰动因素预计逐渐减弱，公司海外收入占比快速提升，有望持续复制“印度模式”，带动海外放量，夯实整体业绩增长。
风险提示：
研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；政策降价压力超预期风险等。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
