伴随全球半导体（881121）股进入调整阶段，日韩股市出现跳水。
6月8日，亚太股市集体重挫，日经225（N225）指数收跌3.85%，跌超2500点；韩国股市日内两度熔断，KOSPI指数收跌8.29%。截至收盘，韩国kospi（KS11）指数今年已飙升近80%，日经225（N225）指数也飙升近30%。基于之前的涨幅，市场对本轮日韩股市的下跌并不意外。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向21世纪经济报道记者表示，日韩股市集体走弱，是受到上周五美股大跌、尤其是纳斯达克（NDAQ）指数大幅下挫的影响，主要源于前期科技股持续大涨引发资金过热追捧，而以三星、SK海力士为代表的韩国芯片板块，一年内市值涨幅达两三倍，相关个股普遍被资金爆炒，市场积累了大量获利盘，泡沫风险也随之增加。
市场正在关注，本轮日韩股市暴跌，是一次技术性回调还是AI驱动的上涨行情见顶？另外，英伟达（NVDA）与SK海力士建立合作，解决了市场对AI基础设施扩张过程中存储供应瓶颈的担忧，此举后续会给日韩股市带来怎样的影响？
与此同时外资流出已经成为一个值得韩国股市关注的问题。今年以来，全球基金已累计净卖出韩国股票，规模达创纪录的760亿美元（约合人民币5154亿元），并在过去一个月的每个交易日都保持净卖出。
日韩股遭遇AI行情休整
继美股遭遇“黑色星期五”后，日韩股市在周一开盘后遭遇暴跌。
截至6月8日收盘，日经225（N225）指数跌超2500点。板块方面，此前持续走强的人工智能（885728）（AI）和半导体（881121）板块遭遇集中抛售，爱德万测试、东京电子和软银集团等个股跌幅居前。截至收盘，爱德万测试收跌5.72%，东京电子收跌7.45%，软银集团收跌6.06%。
市场分析认为，投资者对美联储加息的预期上升，美国长期国债收益率随之上升，对股市形成压力。同时，中东局势持续紧张推升市场避险情绪。在此背景下，前期涨幅较大的日本科技股面临获利了结压力，短期内东京股市波动可能加剧。
韩综指同样剧烈波动。个股方面，三星电子收跌10.18%，SK海力士收跌7.68%，LG电子收跌11.55%。8日，韩国交易所召开紧急会议，审查不断加剧的市场波动，并讨论确保市场稳定运行的应对措施。
独立分析师张竹然向21世纪经济报道记者表示，本轮日韩股市调整既与全球半导体（881121）股市进入调整阶段有关，也有前段时间暴涨后获利了结的因素，“长期牛市也孕育了一定的风险，资金预期的过度一致性，以及AI产业和国际地缘政治的不确定性，也给前期日韩股市过高涨幅带来了一定的回调压力。”
与此同时，外资流出已经成为一个值得韩国股市关注的问题。今年以来，全球基金已累计净卖出韩国股票，规模达创纪录的760亿美元（约合人民币5154亿元），并在过去一个月的每个交易日都保持净卖出。虽然部分撤资源于单一股票持仓限制等技术性因素，但这些抛盘主要被更容易受情绪影响的散户投资者吸收，而这种结构可能进一步加剧市场波动。
张竹然分析称，“国际资本选择获利了结，有其合理性：韩国股市今年以来不到半年便实现近翻倍涨幅，这在全球股市历史上极为罕见。与此同时，韩国股民本身风险偏好较强，证券开户数已超过全国人口总数；其对加密货币的偏好亦属全球独有，但今年以来从加密货币撤出的大量资金，间接为韩国股市提供了增量资金。”
英伟达、SK海力士合作影响几何？
今年以来，AI热潮叠加韩国政府成功推动企业改革，双重因素共同带动韩国股市屡创新高。
虽然当前韩国综合指数（KS11）经历震荡，但AI行业迎来利好消息。当地时间6月8日，英伟达（NVDA）与SK海力士正式宣布建立多年期技术合作伙伴关系，双方将围绕下一代AI存储芯片（886042）展开联合研发，并锁定长期供应保障，这直接回应了市场对AI基础设施扩张过程中存储供应瓶颈的持续担忧。
根据英伟达（NVDA）官方公告，此次多年期协议的核心在于将SK海力士的存储研发路线图与英伟达（NVDA）的AI基础设施路线图深度绑定。双方将联合开发面向英伟达（NVDA）Vera Rubin AI超级计算机、Vera CPU、RTX Spark个人电脑以及Jetson Thor机器人计算平台的下一代存储产品，覆盖AI基础设施、个人AI及物理AI三大市场方向。据了解，除存储产品联合研发外，双方合作还延伸至半导体（881121）设计与制造环节。
张竹然认为，英伟达（NVDA）与SK海力士的深度合作可被视为全球产业链重组的重要信号。全球AI巨头强强联合，对英伟达（NVDA）、纳斯达克（NDAQ）及韩国综合指数（KS11）的提振作用显而易见。但他认为，需要警惕相关板块涨幅过度透支、预期提前被交易等风险。
目前，由AI主导的上涨行情已呈现暂时休整。在此之前，市场对AI驱动的日韩股市的交投情绪较为乐观。
其中，花旗（C）看好日本市场，预测日经225（N225）指数年底有望突破70000点，高位或触及72000点，认为日本企业盈利、净资产收益率及资金流向三大核心指标，依旧支撑中长期上涨逻辑。高盛（GS）上调韩国综合指数（KS11）的预期，其核心逻辑在于AI投资驱动的科技硬件盈利超级周期（883436）。高盛（GS）团队预计，韩国今年盈利增速将达320%，位居亚洲首位，三星电子和SK海力士的强劲表现是主要支撑。
张竹然认为，就目前而言，AI行业的预期仍有较大未被消化的空间，未来依旧可期，“当前AI板块的行情与20世纪90年代末至21世纪初的互联网泡沫存在本质区别：后者中大量公司并无护城河；而本轮AI牛市的优质企业，如英伟达（NVDA）、海力士、三星、台积电（TSM）等，均积累了十几年甚至数十年的产业基础，拥有由全球顶尖人才构成的深厚护城河。”
“本次日韩股市回调属于板块前期过快上涨后的正常修复，并非科技行情终结。”杨德龙持相近的观点。他表示，中长期来看，科技创新赛道依旧具备配置价值，不过短期调整大概率仍将延续。
