2026年6月16日，中银证券（601696）发布了一篇房地产（881153）行业的研究报告，报告指出，新房成交环比降幅扩大，二手房成交环比降幅收窄；广州公积金新政新增多项贷款类型。
报告具体内容如下：
新房成交面积环比降幅扩大、同比由正转负，二手房成交面积环比降幅收窄，同比增幅收窄；新房库存面积同环比均下降；去化周期（883436）同环比均下降。 核心观点 新房成交面积环比降幅扩大、同比由正转负。第24周47城新房成交面积251.6万平，环比下降12.8%，同比下降9.4%，同比增速较上周下降32.5个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-19.3%、-20.2%、-0.02%，同比增速分别为11.8%、-14.7%、-12.6%，一线城市同比涨幅收窄了44.0个百分点，二、三四线城市同比增速分别下降了38.2、21.0个百分点。
二手房成交面积环比降幅收窄，同比增幅收窄。第24周23城二手房成交面积为242.1万平，环比下降5.0%，同比上升1.7%，同比涨幅较上周收窄了39.3个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为1.7%、-9.5%、-6.9%，同比增速分别为3.9%、-5.0%、13.3%，一、三四线城市同比涨幅分别收窄37.2、39.1个百分点，二线城市同比增速下降40.9个百分点。
新房库存面积同环比均下降；去化周期（883436）同环比均下降。截至第24周末，13城新房库存面积7423.4万平，环比增速为-0.01%，同比增速为-5.0%；去化周期（883436）16.1个月，环比下降0.05个月，同比下降2.4个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期（883436）分别为13.0、15.1、58.9个月，一、二线城市环比分别下降0.1、0.01个月，三四线城市环比上升3.8个月；一线城市同比下降4.0个月，二、三四线城市同比分别上升0.4、3.2个月。
土地市场成交量环比量价均跌，同比量涨价跌；溢价率环比下降，同比上涨。第23周百城全类型成交土地规划建面为1199.4万平方米，环比下降2.7%，同比上升45.6%；成交土地总价为314.2亿元，环比下降21.7%，同比上升17.3%；成交土地楼面均价为2619元/平，环比下降19.6%，同比下降19.4%；土地溢价率为3.6%，环比下降1.5个百分点，同比上升0.6个百分点。
房企国内债券发行量环比下降、同比上升。第24周房地产（881153）行业国内债券总发行量为188.5亿元，环比下降19.2%，同比上涨41.8%。总偿还量为49.2亿元，环比下降57.7%，同比上涨18.5%；净融资额为139.4亿元。
板块相对收益有所下降。第24周房地产（881153）行业绝对收益为-2.2%，较上周上升1.4pct，房地产（881153）行业相对收益（相对沪深
300）为-1.4%，较上周上升0.6pct。房地产（881153）板块PE为11.31X，较上周下降0.09X。
政策
6月10日，自然资源部等五部门联合印发通知，推出七大改革举措优化企业购置不动产转移登记，实现一窗办理、1个工作日内完成登记，深化“带押过户”及“全程网办”。
6月8日，广州住房公积金管理中心印发修订后的《广州住房公积金个人住房贷款实施办法》。在现有购房贷款的基础上，该办法新增建造、翻建、大修自住住房贷款类型，明确申请条件、贷款额度、贷款期限、办理程序及担保方式。此次调整旨在满足缴存人多元化住房需求，适用于老旧小区改造、房屋翻建等场景，发挥公积金在保障和改善居住条件中的作用。此外，贷款期限最长可计算至退休后5年，且不超过68岁（此前为65岁）。但同时也新增规定，贷款年限不可超过贷款住房剩余的土地使用年限。《办法》自2026年6月9日起执行。
投资建议
本周高频数据显示新房、二手房成交同比均走弱。从3月的集中需求释放至今，动能已经逐渐开始减弱。即使在核心城市中，楼市热度也出现了非常明显的分化。从投资角度来说，我们认为，2026年地产板块存在投资机会，部分房企已经出现结构性改善。节奏上，四季度出现板块行情的概率较大，核心驱动因素包括：“金九银十”成交量季节性回升；前期出台政策效果持续发酵；今年政府工作报告提及的两大政策方向、以及公积金制度的改革有望进一步明晰；已出现结构性改善的房企估值仍处于低位；多数房企在25年计提减值相对较多，26年可能筑底，因此27年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E估值的改观。
现阶段我们建议关注：
1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团（HK0119）、华润置地（HK1109）、中国金茂（HK0817）、建发国际集团（HK1908）、滨江集团（002244）、绿城中国（HK3900）。
2）宏观或地产行业若有持续回暖，经营环境有相对的弹性变化的公司：新城控股（601155）、我爱我家（000560）。
3）以持有性物业管理（885915）为主、运营能力较强、物业布局在高能级城市、且业态类型偏高端的商业地产类公司：华润万象生活（HK1209）、太古地产（HK1972）。
风险提示：
政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。
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