【大河财立方见习记者关帅康】6月15日，威龙葡萄酒股份有限公司(以下简称威龙股份（603779）)发布公告：控股股东星河息壤所持公司全部股份被冻结及轮候冻结。
回溯3年前，星河息壤4.81亿元收购威龙股份（603779）实控权，但其自有资金仅出资不足1亿元，另外3.96亿元均来自山东国资的借款。
如今，星河息壤债务风险爆发，其原计划“以股抵债”将所持威龙股份（603779）的股权转让给山东国资以偿还借款，但该计划因股份冻结而受阻。在此情况下，山东国资能否足额收回对星河息壤的债权？
控股股东持股悉数被冻，轮候冻结比例占97.45%
6月15日晚间，威龙股份（603779）发布公告披露，星河息壤(浙江)数智科技有限公司(以下简称星河息壤)所持公司全部股份被实施冻结及轮候冻结，合计冻结数量为6257.19万股，占公司总股本18.84%。
其中，司法冻结股份为159.48万股，占星河息壤持股的2.55%；而轮候冻结股份为6097.71万股，占其持股的97.45%。
对于本次股权冻结的原因，公告称，系浙江省杭州市中级人民法院对山东峻博信息技术有限公司(以下简称峻博信息)与星河息壤一案的民事裁定书已发生法律效力。峻博信息出于保全的需要，申请对星河息壤持有威龙股份（603779）的股权进行冻结及轮候冻结。
北京市盈科(广州)律师事务所律师宋竟一解释道，轮候冻结意味着该部分资产此前已被其他法院先行采取司法冻结措施，若首封法院解除冻结或首封债权人足额受偿后仍有剩余，轮候冻结才会生效。
大河财立方记者关注到，星河息壤实控人闫鹏飞，同时也是峻博信息的股东。
工商信息显示，峻博信息成立于2023年5月，法定代表人修妮妮旗下控股子公司持股70%、闫鹏飞旗下控股子公司持股30%。
针对峻博信息与星河息壤具体纠纷内容，峻博信息申请冻结星河息壤资产的原因等问题，6月16日，大河财立方记者联系修妮妮，对方表示当前尚不方便透露纠纷原因。
事实上，这并非星河息壤所持威龙股份（603779）股权首次被司法冻结。
2025年10月，威龙股份（603779）发布公告，由于山东省桓台县人民法院对桓台县人民检察院诉指控人闫鹏飞涉嫌职务侵占罪、挪用资金罪一案的刑事裁定书已发生法律效力，因此冻结星河息壤、公司第二大股东浙江斐尼克斯企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称斐尼克斯)所持公司股权。
具体来看，星河息壤持有威龙股份（603779）5015.58万股股份被司法冻结，占其持股的80.16%，占公司总股本的15.1%；斐尼克斯持有威龙股份（603779）2661.99万股被司法冻结，占其持股的100%，占公司总股本的8.02%。
“蛇吞象”并购威龙股份，山东国资提供并购资金
就在所持威龙股份（603779）的股权被峻博信息申请冻结的前夕，星河息壤便筹划转让其持有威龙股份（603779）的股权，也揭开了其3年前“蛇吞象”并购威龙股份（603779）的操作。
时间回到2022年10月，星河息壤出资4.81亿元，受让6257.19万股威龙股份（603779）股票，占威龙股份（603779）总股本18.8%，一举成为威龙股份（603779）控股股东。
次年5月，斐尼克斯出资2.05亿元，收购深圳市仕乾投资发展有限公司持有威龙股份（603779）2661.99万股股份，占公司总股本8%。
根据威龙股份（603779）2026年5月12日发布的《详式权益变动公告书》，星河息壤、斐尼克斯在收购威龙股份（603779）的股权时，分别使用了山东国资——山东爱特云翔信息技术有限公司(以下简称爱特云翔)提供的3.96亿元、2.07亿元资金。
(爱特云翔股权结构)
工商信息显示，爱特云翔的第一大股东、第三大股东、第五大股东均为山东国资，合计持股比例约53.73%；闫鹏飞旗下控股公司则是爱特云翔第二大股东，持股32.65%。
这也意味着，斐尼克斯收购威龙股份（603779）8%的股权，几乎未用自有资金。星河息壤则仅以不足1亿元自有资金，便撬动了威龙股份（603779）的实控权，完成了“蛇吞象”式并购。
不过，由于星河息壤、斐尼克斯均未偿还上述借款，双方与爱特云翔达成协议，将所持威龙股份（603779）的部分股权，直接转让给爱特云翔的全资子公司——山东齐信数字科技有限公司(以下简称齐信科技)，用以冲抵债务。
根据《详式权益变动公告书》，以7.45元/股为对价，星河息壤、斐尼克斯分别向齐信科技转让5015.58万股、2661.99万股股份，对应转让款3.74亿元、1.98亿元，全部用于抵顶借款。
若股权转让完成，星河息壤持股比例降至3.74%，斐尼克斯则退出持股。齐信科技将持有威龙股份（603779）7677.57万股，占公司总股本的23.12%，成为威龙股份（603779）新控股股东，公司实控人也将变为淄博市财政局。
“以股抵债”路径遇阻，爱特云翔能否获得股权？
随着星河息壤债务困境持续发酵，围绕其持有威龙股份（603779）股权的博弈日趋复杂。星河息壤原本计划将持有威龙股份（603779）的股权转让给爱特云翔，以偿还借款的计划正遭遇阻碍。
大河财立方记者梳理发现，除了因刑事案件冻结股权的桓台县人民法院、因民事纠纷冻结股权的峻博信息、实施“以股抵债”的爱特云翔外，金融机构也加入诉讼。
公开信息显示，因金融借款合同纠纷，浙商银行（601916）杭州分行将星河息壤(浙江)数智科技有限公司、闫鹏飞起诉至杭州市上城区人民法院，该案于4月24日开庭，目前尚未公开披露判决结果。
多方角力下，爱特云翔“以股抵债”计划能否顺利落地？
6月16日，威龙股份（603779）在相关公告中提到，本次司法冻结将影响公司控制权转让事宜，控股股东将尽快解决与峻博信息之间的纠纷，本次控制权转让事宜能否顺利进行以及能否通过相关部门审批、通过审批的时间存在一定的不确定性。
河南文丰律师事务所某律师接受大河财立方记者采访时表示，在股权被首封法院司法冻结的情况下，若未取得该首封法院的同意或解冻裁定，星河息壤股权转让将无法办理登记，从而面临根本性障碍。
那么，面对数位债权方，星河息壤持有威龙股份（603779）的股权将“花落谁家”？
河南文丰律师事务所该律师提出，需要进一步确认星河息壤是否将其持有的威龙股份（603779）股权进行质押担保，如存在质权人，那质权人的债权应被优先受偿；如不存在质押担保，则根据股权司法冻结、轮候冻结的顺序行使权利。
宋竟一提出，如果星河息壤最终资不抵债，其债权人可关注其是否符合《中华人民共和国企业破产法》第二、三十一、三十二条规定的破产条件。若进入破产程序，所有执行程序(包括拍卖)将中止，所有普通债权将按照统一比例分配。
