花旗（C）银行上调了半导体设备（884229）厂商应用材料（AMAT）(AMAT.US)、泛林集团(LRCX.US)和科磊（KLAC）(KLAC.US)的目标价，并表示其强烈看好NAND设备的需求前景。
周三美股盘前，应用材料（AMAT）股价上涨4%，而科磊（KLAC）和泛林集团涨幅均超过3%。
该机构指出，所需DRAM与可用供应之间日益扩大的缺口，正推动键值(KV)缓存转储等补充解决方案的采用。
花旗（C）分析师表示：“我们目前预计，在乐观情景下，2026、2027和2028年的全球晶圆厂设备市场规模将分别达到约1450亿、2000亿和2500亿美元，这意味着2028年还将实现25%的稳健增长。鉴于台积电（TSM）和存储芯片（886042）制造商持续面临的产能限制与扩产计划，以及英特尔（INTC）和三星代工厂近期的进展，我们对2028年的晶圆厂设备前景持更积极的态度。”
花旗（C）表示，智能体人工智能（885728）(Agentic AI)的兴起正在引发NAND需求的“结构性增长”，因为随着内存需求的飙升，DRAM的供应正日趋紧张。
“多步骤推理工作流正在急剧扩大键值缓存的占用空间，使得总内存需求远远超出了高成本HBM和DRAM所能高效支撑的范围，尤其是在DRAM供应受限且价格高企的环境下……这并不意味着需求转弱，反而突显了所需内存与可用内存之间不断扩大的缺口。因此，我们看到各大公司正在加速采用补充解决方案，例如键值缓存转储——即是将中间模型状态转移到成本更低、容量更高的存储层。”
花旗（C）指出，结合HBF和XL-Flash等高性能NAND的持续创新，这一转变对NAND需求构成了结构性利好。因为无论是云计算（885362）还是端侧应用，都越来越依赖NAND来扩展容量、控制成本，并支持智能体人工智能（885728）日益复杂的工作负载。
业绩指引
展望未来，花旗（C）首次引入了对应用材料（AMAT）、泛林集团和科磊（KLAC）2028日历年的业绩预测，并基于2028日历年的盈利能力调高了它们的目标价。
应用材料（AMAT）：花旗（C）将其目标价从550美元上调至710美元。该机构模拟其2027和2028日历年的总营收将分别同比增长30%和22%，其中半导体（881121）工艺领域增长35%和25%，全球服务支持领域增长14%和13%。
泛林集团：分析师将其目标价从315美元上调至450美元。“我们预计其2027和2028日历年的总营收将分别同比增长28%和22%，其中晶圆制造设备系统增长36%和25%，客户支持业务增长12%和13%。”
科磊（KLAC）：该投资机构预计其2027和2028日历年的总营收将分别增长24%和22%。其中半导体（881121）工艺控制系统增长28%和25%，半导体（881121）工艺控制服务增长14%和14%，电子封装和元器件业务增长15%和15%。花旗（C）基于2028日历年每股收益应用40倍市盈率，将其目标价从先前的206.4美元大幅上调至290美元。
