7月9日晚间，北方稀土（600111）(600111)发布最新调价公告，公司2026年第三季度REO品位50%干基稀土（884215）精矿不含税交易价格定为38565元/吨，较第二季度38804元/吨的报价，环比小幅下降0.62%，正式终结自2024年第四季度开启的连续七个季度涨价行情。
按照北方稀土（600111）的稀土（884215）精矿日常关联交易定价机制，精矿长协价格以上第一季度主流稀土（884215）氧化物现货行情作为测算基准，本轮微幅下调，源于第二季度下游成品价格在高位出现小幅震荡。回顾近三个季度价格走势，第一季度矿价温和上涨2.40%，第二季度受永磁材料需求拉动单季大涨44.61%，第三季度迎来本轮上行周期（883436）的首次回调。从绝对价位来看，当前精矿报价依旧处在近几年历史高位。
从2026年4月北方稀土（600111）发布的关于2025年度日常关联交易执行和2026年度日常关联交易预计的公告来看，2025年北方稀土（600111）向包钢股份（600010）购买稀土（884215）精矿的实际发生金额(含税)为94.17亿元，预计2026年向包钢股份（600010）及其子公司采购商品、劳务(包含采购原料)不超过198亿元。截至2026年4月18日，该关联交易累计已发生31.59亿元。大额年度采购框架，也决定了季度长协结算价会直接贯穿整条国内稀土（884215）上游供给链条，向下传导至磁材、终端制造等环节。
纵观整张价格表格，能够清晰看出本轮行情的演化路径，2024年第二季度、第三季度是此轮周期（883436）的价格底部，彼时市场整体需求偏弱，稀土（884215）上下游传统家电、普通风电（885641）订单复苏节奏平缓，原料价格长期在1.67万元/吨至1.68万元/吨区间低位徘徊。自2024年第四季度起，全球AI伺服电机、新能源（850101）车驱动磁材、工业自动化设备（881171）的订单集中释放，市场对以镨钕为主的中重稀土（884215）原料采购量持续走高，带动长协报价开启长达七个季度的稳步上行。其中，2025年整体涨幅偏温和，四个季度报价仅仅从1.86万元/吨上涨至2.62万元/吨，行业处于需求稳步回暖的阶段。进入2026年之后，市场行情加速分化，第一季度原料价格小幅上行，第二季度海内外下游厂商集中备货，直接推动单季度矿价出现超过四成的暴涨，创下近年长协价格的峰值。
业内人士认为，本次第三季度0.62%的微小降幅，可能并不代表稀土（884215）原料正式进入下行周期（883436），更可能是前期快速冲高后的技术休整。现阶段主流镨钕氧化物现货并没有出现大幅跳水，只是结束此前单边上涨的走势。从中长期来看，支撑稀土（884215）原料价格的底层逻辑并未改变，一方面，国内高端制造产业升级持续释放永磁体需求，人形机器人（886069）、车载高压电机、大型风电设备（881280）依旧保持稳定的原材料采购需求；另一方面，国内稀土（884215）开采总量指标实行刚性管控，上游原料供给总量存在硬性约束，能够长期托住原料底部价格。
不过，从产业链传导层面来看，北方稀土（600111）作为国内规模领先的稀土（884215）冶炼分离龙头，承接对大部分包钢股份（600010）产出的稀土（884215）精矿，再加工成各类稀土（884215）氧化物供给国内大量的磁材生产企业。长协定价的小幅回落，能够在一定程度上缓解中游磁材厂商的原材料采购成本压力，改善下游企业的盈利水平。
从北方稀土（600111）和包钢股份（600010）的股价表现来看，在今日发布稀土（884215）精矿关联交易价格调整公告之前，股价就已大跌。
