2026年7月11日碳酸锂
供应释放积极，供需格局存在反转风险，锂价回落
供给：
资源端本周枧下窝复产视频传出，后续供应预计逐步释放。紫金矿业（HK2899）上半年当量碳酸锂产量达4.3万吨，较上年同期的0.7万吨大幅增长514%。目前马诺诺锂矿项目已于2026年5月实现重介质选矿投产，较原计划提前约1个月，冶炼一系列工程计划于2026年12月建成投产；同时3Q盐湖锂矿、拉果措盐湖锂矿及湘源硬岩锂矿产能稳步爬坡。据Mysteel统计，本周港口贸易商锂矿库存-0.36至9.90万吨，可售库存+0.1至5.7万吨。加工端国内加工产线继续检修停产。本周国内锂盐加工产量下降860吨至2.49万吨。在高价刺激下，海内外锂资源释放积极。国内锂云母矿复产进度超预期。近期国内加工厂有集中停产检修，短期锂盐供应有所下降。中长期供应持续释放预期较强。
需求：
2026年6月新能源汽车（885431）产销同比分别增长26%和23.6%。渗透率达58.5%。6月，新能源汽车（885431）出口52.3万辆，环比增长17.2%，同比增长1.6倍。其中，新能源（850101）乘用车（884099）出口51万辆，环比增长17.3%，同比增长1.6倍;新能源（850101）商用车出口1.3万辆，环比增长11.8%，同比增长60.9%.7月锂电排产270.5G（885556）Wh，预计环比提升7%。锂电强劲需求预期维持。当前新能源汽车（885431）销量持续回升，渗透率超58%，其中出口需求表现亮眼。锂电排产环比回升，碳酸锂现实需求强劲。后续主要风险在补贴退坡。
库存：
本周机构小样本-2338吨，大样本-3423吨。碳酸锂仓单-6139至42067吨，仓单持续下降，总量仍处高位。
结论：
去年下半年起碳酸锂从底部反弹的核心逻辑是，需求端下游锂电需求增速在储能（885921）需求带动下持续超预期的表现，与供应端以江西云母矿换证停产为主的供应扰动共同作用下，碳酸锂供需格局由过剩转为阶段性紧缺。近期在供应端国内云母矿复产高价刺激下其他地区锂资源供应超预期的表现，需求端高原料价格对下游利润侵蚀可能会导致需求长期增长不及预期等利空因素影响下，市场出现碳酸锂后续供需或重回过剩的担忧。近期由于津巴布韦锂矿供应延误，国内云母矿未完成复产以及正极材料扩产等因素，碳酸锂仍维持去库表现，但当前碳酸锂库存充足，现货始终未出现紧缺，而后续供应扰动落地，增量集中释放，碳酸锂供需格局反转的风险不可忽视，因此预计锂价近期或维持偏弱趋势。后续观察三四季度下游扩产落地后，实际的供需格局表现。预计下周碳酸锂合约在14-17万区间震荡运行。
风险提示：
风险：锂电需求增速下滑；宏观需求风险；供应增长超预期
1、【信用中国官网显示宁德时代（300750）枧下窝锂矿已获安全生产许可证】从信用中国官网查询到，宜春时代新能源（850101）矿业有限公司已经获得安全生产许可证。其中，许可单位为宜春市应急管理局，行政许可决定文书号为宜应急矿山许决字〔2026〕第009号，行政许可决定文书名称为非煤矿矿山企业安全生产企业变更许可，许可编号为(赣)FM安许证字〔2025〕C054号。该许可决定日期为2026年6月29日，有效期自2025年2月28日至2028年2月27日。安全生产许可证许可内容为宜春时代新能源（850101）矿业有限公司江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿变更。(每经网)
2、【紫金矿业（HK2899）马诺诺锂矿提前投产】紫金矿业（HK2899）上半年当量碳酸锂产量达4.3万吨，较上年同期的0.7万吨大幅增长514%。目前马诺诺锂矿项目已于2026年5月实现重介质选矿投产，较原计划提前约1个月，冶炼一系列工程计划于2026年12月建成投产；同时3Q盐湖锂矿、拉果措盐湖锂矿及湘源硬岩锂矿产能稳步爬坡。(上海证券报)
3、【Bikita Minerals（MTX）将于今年投产津巴布韦最大的硫酸锂工厂】7日，据MiningZimbabwe报道，Bikita Minerals（MTX）正积极推进相关计划，拟于今年投产津巴布韦最大的硫酸锂工厂。该工厂由中矿资源（002738）集团子公司负责开发，计划一旦全面投产后，年产量将达到10万吨硫酸锂平。这一产能将使它成为非洲地区最大的硫酸锂生产设施，超过最近由Prospect在Arcadia地区投产的5-6万吨硫酸锂工厂。中矿资源（002738）集团董事长近期向埃默森.姆南加古瓦总统确认，公司正“全力以赴”完成这座年产10万吨硫酸锂的工厂建设，并将其形容为“目前在非洲规划中的最大规模的锂盐工厂”。(中联金)
4、【Black Giant锂项目两期规划年产5.25万吨碳酸锂】外电7月7日消息，美国初创公司EnergyX旗下Black Giant锂项目采用闭路循环系统设计，通过完全回注卤水减少环境影响，计划分两期建设：一期为7,500吨/年生产线，预计2028年投产；二期新增45,000吨/年产能，预计2030年投产。满产时年产碳酸锂当量(LCE)约5.25万吨。项目总投资估算约10亿美元，美国进出口银行已提供6.9亿美元债务融资意向函。EnergyX于2023年11月收购该项目逾10万英亩矿权，已完成资源报告(原矿锂资源量980万吨)及预可行性研究。EnergyX的GET-Lit DLE技术平台具备行业领先的成本优势，资本支出和运营支出分别为14,500美元/吨和2,944美元/吨。(上海金属网)
5、【PLS重新启用Ngungaju锂矿工厂，开始对首批矿石进行加工处理】6日，据West Australian报道，PLS的Ngungaju加工厂已重新开始生产锂辉石精矿。周末时，该工厂已经对第一批矿石进行了加工处理，预计在本季度内就能达到稳定的生产水平。早在1月份，PLS就宣布有可能重新启动Ngungaju加工厂的生产——该工厂的年处理能力为20万吨，是PLS在皮尔巴拉地区拥有的两座加工厂之一。2024年底，Ngungaju工厂停止了生产，进入维护状态。当时PLS公司的老板戴尔.亨德森将这一时期称为“锂矿寒冬”。在Ngungaju工厂停产时，一吨锂辉石精矿的售价约为790美元，这一价格仅为目前2250美元的三分之一左右。(中联金)
