7月27日，国盛证券（002670）发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，监管表态稳定资本市场，建议关注非银板块。
7月以来，A股市场行情出现调整。前期热门的科技板块加速回调，七月以来，截至7.24收盘，创业板指（399006）下跌19.85%，科创50（1B0688）下跌19.05%，市场情绪一度承压。面对市场行情调整，监管层、国资委控股公司、上市公司迅速出手稳定市场，呵护资本市场态度明确。
监管召开会议明确呵护资本市场态度。
1）7月20日上午，证监会召开投资者座谈会，表示将健全投资者保护长效机制，让投资者分享经济和资本市场高质量发展成果；
2）7月20日下午至21日，证监会召开上市公司、机构、专家学者座谈会，表示将持续加强市场基础制度建设，增强市场内在稳定性。
3）国资委控股公司一齐表态，出资稳定市场。7月19日晚，中国国新公告，旗下国新投资已使用超500亿元增持中央企业股票，用于稳固市场；同日，中国诚通公告，累计买入近百亿元国有股票资产。国资委控股公司主要买入方向为优质央企、优质科技资产和宽基ETF三大类。多只宽基ETF也出现放量的现象，7.13-7.24宽基ETF合计流入1653.28亿元。
非银金融机构及时响应监管指引，积极参与稳定资本市场。
1）头部险企表示将用实际行动体现耐心资本担当。7.20-7.21，中国人寿（601628）等四家A股上市险企均发布公告，坚定看好中国资本市场发展前景，将加大权益配置力度。
2）部分上市券商回购股票提振市场信心。2026年7月以来，已有华安证券（600909）等5家券商相继加入回购行列，合计拟回购金额上限9亿元。
非银金融行业基本面表现良好，逆周期（883436）调节资本市场或增加板块配置需求。长期稳中向好的资本市场，直接为非银板块创造良好经营环境。国资投资优质央企与增配宽基ETF利好非银板块，同时当前对市场的呵护态度也大幅缓解了保险股的证金持仓担忧。截至7.24收盘，券商板块PB为仅1.19倍，上市险企PEV仅0.69倍，均处于历史低位，与基本面向好背离，建议积极关注。
投资建议：
1）证券：7月以来，市场出现了一定程度的调整，但由于市场交投量依然活跃，对券商业绩影响较小。当前板块估值处于历史低位，配置性价比高。
2）保险：保险行业基本面持续修复，短期监管呵护资本市场态度明确，国家队抛压短期解除，低位估值叠加长期向好基本面，建议关注。
3）建议关注：中信证券（600030）、国泰海通（601211）、中金公司（601995）H、中国人寿（601628）、中国平安（601318）。
风险提示：
1）权益市场大幅波动对净利润的影响；
2）政策落地情况不及预期；
3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。
