7月31日，发改委释放重磅信号，明确下半年将实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，增强经济发展和物价回升内生动力。
与此同时，全国社保基金二季度重仓方向曝光，以半导体（881121）、新能源（850101）、有色资源为核心的三大投资主线浮出水面。
01.发改委释放最新信号！
7月31日，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅在国家发展改革委例行新闻发布会上，明确了下半年宏观调控、产业培育、市场改革核心举措，释放了稳增长、促创新、优环境的政策信号。
今年上半年，面对复杂严峻的国际局势，我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势。在规模上，上半年国内生产总值同比增长4.7%，继续在主要经济体中位居前列，增量达3.6万亿元。在走势上，5月、6月主要经济指标实现回升，供需两端指标均有所好转。从发展质效上看，创新驱动发展成效进一步显现，上半年高端制造、智能经济、现代服务等新动能对经济增长的贡献率超过四成，我国作为“世界工厂”和“世界市场”作用进一步显现。
具体到内需表现上，国家发展改革委国民经济综合司副司长周宏伟表示，内需结构转型升级、向新向优是大趋势。
近期，发改委正在会同有关部门抓紧研究制定扩大内需战略实施方案(2026—2030年)，以更大力度、更实举措有效扩大国内需求。一方面，坚持惠民生和促消费（883434）紧密结合，大力提振消费（883434）；另一方面，坚持投资于物和投资于人紧密结合，加快8000亿元新型政策性金融工具资金投放使用，加快专项债发行使用，扎实推进“六张网”规划建设和109项重大工程落地实施。
此外，围绕下半年的经济发展目标，发改委还作出了多项任务部署。
持续优化市场环境方面，将纵深推进全国统一大市场（885988）建设，加快建章立制，明确划定政府经济促进行为的尺度和边界，既明确“不能做什么”，更讲清“可以做什么”，引导各方面放开手脚谋发展。
推动人工智能（885728）发展方面，将兼顾发展与安全，重点是抓好创新、应用、生态三个关键环节。蒋毅表示，一方面，将加快自主创新，聚焦大模型基础理论、训练推理效率、多模态智能、智能体等前沿方向，加强基础研究和技术创新，加快数据开放共享和人工智能（885728）语料建设，为人工智能（885728）创新和应用提供更加丰富的数据支撑；另一方面，将突出应用牵引，加快推动国家人工智能（885728）应用中试基地布局建设，同步深化生态协同，推进“模芯云用”全链条协同创新、高效适配。
安全把控方面，蒋毅透露，将加快人工智能（885728）法立法进程，强化风险监测防控，坚持人工智能（885728）发展由人主导、为人所用、与人为善，积极应对人工智能（885728）对经济运行、就业分配等方面的影响冲击。
谈及物价话题，蒋毅表示，今年上半年，我国物价总水平呈现持续回升态势，本轮物价回升，对企业利润增加、财政收入增长、居民就业增收等产生了积极推动作用，也有效促进了国民经济循环畅通。
展望下半年，人工智能（885728）等新兴产业加速发展、产能产量调控进一步加强、市场竞争秩序逐步优化、服务消费（883434）需求持续释放，将对物价回升形成良好支撑。同时，夏粮产量再创新高、肉蛋产能基础稳固、果蔬生产保持平稳，重要民生商品总体供给充裕。总体看，下半年物价有望保持平稳运行。
下一步，发改委将会同有关部门实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，增强经济发展和物价回升内生动力。
02.社保基金重仓方向曝光！
随着A股上市公司半年报披露工作有序推进，全国社保基金二季度持仓情况逐步浮出水面。
Wind数据显示，截至7月31日，在已披露半年报的A股公司中，全国社保基金共现身盛屯矿业（600711）、桂冠电力（600236）、乐鑫科技（688018）、萤石网络（688475）、众鑫股份（603091）等7只个股的前十大流通股东名单，合计持仓市值约20.03亿元。从持仓变动来看，增持3只、新进2只、减持1只、持股不变1只。
具体来看，此次全国社保基金调仓涉及六个投资组合——全国社保基金108组合、全国社保基金114组合、社保基金划转3005组合、全国社保基金1502组合、全国社保基金110组合和全国社保基金101组合。其中，全国社保基金110组合最为活跃，同时出现在盛屯矿业（600711）、桂冠电力（600236）的前十大流通股东名单中。
从持仓标的行业分布来看，全国社保基金整体布局围绕三条投资主线。
第一条主线是半导体（881121）与电子元件（881270）。数据显示，相关板块以合计约11.81亿元的持仓市值，占社保基金持仓总市值的58.96%。
第二条主线是新能源发电（884150）。桂冠电力（600236）在此轮社保基金调仓中获得全国社保基金108组合和全国社保基金110组合合计买入2604.44万股，持仓市值达2.29亿元。桂冠电力（600236）上半年营业收入为57.2亿元，同比增长37.6%；归母净利润为17.6亿元，同比增长48.1%。
第三条主线是有色金属（1B0819）资源品。盛屯矿业（600711）获全国社保基金110组合重仓新进2623.63万股，持仓市值2.88亿元。盛屯矿业（600711）上半年营业收入为192.64亿元，同比增长39.56%；归母净利润为18.04亿元，同比增长71.37%。
对此，苏商银行特约研究员付一夫指出，本轮社保基金调仓凸显长期价值投资思路，选股方向集中于基本面扎实、掌握技术壁垒或核心资源的细分龙头企业。具体来看，一是公司业绩确定性强、盈利质量优异；二是个股估值处于低位，安全边际较高；三是赛道长期成长逻辑清晰，硬科技、新能源（850101）、有色资源分别贴合产业升级、能源（850101）转型、资源保供政策方向，行业景气度充足。
南开大学金融学教授田利辉也表示，社保基金持股周期（883436）普遍超过一年，其持仓布局会带动公募、保险、境外长线资金同步加大中长期配置，平抑市场波动。同时，社保基金重点布局半导体（881121）、新能源（850101）、有色资源等领域，能够打通产业政策与资本市场的联动通道，引导资金流向拥有核心技术壁垒、优质资源禀赋的实体龙头，助力资本市场赋能新质生产力发展。
03.机构密集研判8月A股市场
7月行情已正式收官，从全月表现来看，A股市场整体呈现出“红利占优，科技回调”的格局。展望8月A股市场，多家机构密集发布观点。
中国银河（601881）证券策略首席分析师杨超表示，随着7月市场恐慌情绪的集中释放，资金正在从极致抱团的AI赛道向防御性板块迁移。8月市场重心可能集中于政策与业绩双重验证，呈现弱势震荡上行的趋势，AI相关板块经历回调后市场分歧短期内难以收敛，建议采取哑铃型策略。
光大证券（601788）首席策略分析师张宇生判断，在政策积极维稳与结构性压力并存格局下，短期市场大概率维持区间震荡。进入8月，市场将迎来中报密集披露期，预计高景气方向仍是配置核心，但并不仅限于科技领域，出口链、资源品等板块基本面同样有望持续改善，值得重点关注。
中泰证券（600918）策略团队认为，后市大级别风格切换的可能性较低，科技依然是市场主线。原因有三：
其一，经济结构性分化持续，AI科技相关的投资、生产和出口保持高景气，基本面尚不支持大级别风格切换，科技板块的成长优势难以被替代；
其二，政策端对科技创新极为重视，为科技板块提供长期政策红利；
其三，长鑫科技（688825）已上市、长江存储完成首期IPO辅导、宇树科技（688836）IPO注册生效，国产硬科技赛道IPO提速背景下，产业红利持续释放，科技在指数中的权重提升，在指数层面逐步企稳的背景下，有望顺势获得较为坚实的支撑。
配置层面，中泰证券（600918）建议，把握科技主线波动中的结构性机会，同时布局非科技领域的细分赛道与主题催化机会。
科技板块聚焦细分优质标的，逢低布局半导体设备（884229）(充分受益于行业Capex扩张)以及相对低位的存储板块，把握业绩确定性强的核心资产。
非科技领域围绕出口强逻辑，重点关注化工（850102）、电力设备等受益于海外需求韧性的细分赛道。
主题层面，关注农林牧渔板块的催化机会，同时非银板块筹码结构有所优化，在市场逐步稳定的背景下存在明确的交易性机会。
