8月3日晚间，九洲药业（603456）（603456.SH）公布2026年半年报，上半年实现营收25.75亿元，同比下降10.30%；实现归母净利润3.87亿元，同比下降26.33%；扣非归母净利润3.86亿元，同比下降26.56%。
分商品类型来看，2026年上半年新药定制研发和生产服务（CDMO）实现营收19.73亿元，同比下降13.89%，占总收入约76.6%；特色原料药（884143）及中间体实现营收5.15亿元，同比下降1.61%。
也就是说，拖累业绩的恰恰是九洲药业（603456）最核心、最能左右利润弹性的CDMO。
九洲药业（603456）在半年报中表示，2026年半年度业绩下滑主要受到客户项目订单的影响，该影响主要集中在一季度。
二季度，九洲药业（603456）营收环比一季度增长14.49%，二季度归属于上市公司股东净利润环比一季度增长25.12%。
对于二季度的增长，九洲药业（603456）表示主要是公司持续推进“做深”大客户和“做广”新兴客户的战略：一方面，与核心客户的合作不断深入，订单体量和项目数实现稳步增长；另一方面，BD团队持续开拓新客户、新项目，为公司业务带来持续增量。
拉长时间线看，九洲药业（603456）的业绩自去年以来处于波动之中。
2025年年报显示，九洲药业（603456）实现营业收入55.09亿元，同比增长6.74%；归属于上市公司股东的净利润7.30亿元，同比增长20.46%。
2026年一季报显示，九洲药业（603456）实现营业收入12.01亿元，同比下降19.43%；归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比减少31.22%。
值得一提的是，多肽、偶联药物平台加速完善，构筑第二成长曲线。
九州药业TIDES项目已成功交付56个，目前TIDES业务在手订单金额同比增长32%，承接项目包括减重及糖尿病治疗肽、美容肽等类型，涵盖研发、IND、NDA 和注册各阶段。
2026年上半年，TIDES项目新增17个，固相合成多肽产能同比增长300%，液相合成多肽产能达到吨级/年，偶联药物合成产能持续增长，有望持续拓展中长期成长空间。
