上证报中国证券网讯(记者王彭)进入2026年下半年，施罗德投资全球股票投资总监兼亚太区可持续发展主管邓铠俊发布最新市场观点表示，尽管当前估值水平偏高且地缘政治不确定性持续，全球股市今年以来仍实现整体上行，其核心驱动力在于企业盈利的稳健增长。展望下半年，邓铠俊建议投资者采取“保持投资、分散配置、聚焦优质资产”三大策略，以应对潜在的市场波动。
邓铠俊表示，全球市场上涨的主要动能来自企业盈利的实质性改善，这一因素有效对冲了估值回调带来的压力，成为推动股指上行的重要支撑。其中，新兴市场企业盈利表现尤为亮眼，目前市场预期2026年全年盈利增速将超过60%；美国企业的盈利增长预测约为24%。这些强劲的宏观数据在一定程度上解释了为何在全球宏观环境仍存不确定性的背景下，股市依然展现出较强的韧性。
邓铠俊认为，与过去三年科技“七巨头”主导市场的格局不同，2026年上半年，这批科技龙头整体回报接近持平，而美国其余股票则实现了约15%的涨幅。投资者对科技巨头在人工智能（885728）(AI)领域的大规模资本开支及其最终回报开始趋于谨慎。与此同时，受内存及其他关键元器件需求快速上升推动，标普全球（SPGI）半导体（881121）指数在上半年实现翻倍式增长。
“这一结构性变化带动了日本、韩国等市场的显著上涨，同时也令美国小型企业广泛受益，罗素2000指数走势强劲。股市上涨动能已由过去数年的集中态势逐步扩散至更多地区和行业板块，这对主动型投资者而言，意味着可挖掘的投资机会更为丰富，也更有利于通过精选个股来增厚收益。”邓铠俊称。
尽管市场整体向好，邓铠俊仍提示当前面临两大需保持审慎的因素。其一，估值水平已处于偏高区间——目前多数主要市场股价位于过去20年以来的高位附近，尽管估值昂贵本身并非卖出信号，但意味着市场对负面冲击的容忍度已较为有限。其二，滞胀风险仍需警惕——即经济增长放缓与通胀压力持续并存的复杂局面，这一组合可能导致股债同时承压，是市场不可忽视的潜在风险。
