本报讯(记者昌校宇)8月份以来，科技板块迎来阶段性反弹，市场情绪有所修复。站在当前时点，如何重新审视科技投资的逻辑？面对AI主线中出现的ROI(投资回报率)的争议，分歧应如何解读？在结构分化已成常态的背景下，机会究竟藏在何处？
对此，平安基金权益投资部副总经理、平安睿享文娱（002450）基金经理黄维表示，当前AI主线的核心分歧在于ROI层面，本质问题是“赚钱速度能否跟上花钱速度”。考虑到全球主要云服务商已进入融资扩张阶段，同时上游供应链各环节存在物理瓶颈，对于行业2028年之后的增长预期“不给予过强假设”，因此，科技投资进入分化阶段。
但经历前期调整，科技与制造的核心龙头估值已得到较充分消化——AI科技中的光模块、PCB(印制电路板（884092）)等行业龙头明年PE(市盈率)大多落在12倍至20倍区间，高端制造中的电力设备、机械设备、CXO(医药外包服务)等行业龙头明年PE大多处于10倍至17倍区间，风险已有较充分释放，市场后续的风格也会更加均衡。因此，目前位置应保持乐观心态去挖掘机会。
基于此，黄维提出下半年应重点把握三条行业主线：一是在科技分化中优选更具阿尔法的赛道，如Msap(用于AI服务器、高性能芯片封装)、载板、被动元件（884093）等，光通信从产业趋势来看也有望维持超越AI行业平均的增速。二是半导体设备（884229）和材料，重点关注能够落地出海的相关企业。三是中国优势制造的低估值修复机会，如电力设备、CXO、机械等行业，不少龙头估值处于历史低位，基本面呈底部抬升态势。
总体来看，黄维认为，当前震荡回调恰是稳步布局优质标的的窗口，后续竞争格局好、业绩确定性强以及估值较低的公司，有望走出结构性行情。
