7月以来，碳酸锂期现货价格持续下行，8月初主力2609合约一度跌至135560元/吨。不过，由于锂盐厂检修、社会库存去化等因素支撑，叠加美联储加息预期降温，碳酸锂期现货价格自低位反弹，8月13日2609主力合约收于151420元/吨，较低点累计上涨11.70%。
原料到货不及预期
国产方面，SMM的数据显示，6月，国内样本矿山产量为26850吨碳酸锂当量(LCE)，环比回落0.7%。其中，锂云母14600吨LCE(环比增加4.3%)，锂辉石12250吨LCE(环比减少6.1%)。7月，锂精矿供需矛盾更多体现在进口端，而非国内矿山端。
进口方面，锂精矿进口到货不及预期。7月，澳大利亚周度平均发运锂精矿6.95万～6.98万吨，整体处于正常水平。此外，中矿资源（002738）在7月21日表示，“公司津巴布韦锂精矿尚未规模到港”，这与此前“7月底津巴布韦锂精矿集中到港”的主流预期偏离，同时也导致其锂盐厂被迫停产检修。可以看出，锂精矿供应偏紧向锂盐厂传导。预计津巴布韦锂精矿在8月底集中到港，加之澳大利亚发运正常，8月至9月，我国锂精矿月度进口量可能回升至65万吨，从而缓解矿石紧缺状况。不过，若津巴布韦锂精矿到港情况继续偏离预期，则8月至9月，我国锂精矿月度进口量仍可能处于55万吨的偏低水平。
年内产量首度收缩
7月，国内碳酸锂产量年内首次环比回落，结束了上半年连续高增的态势。当月，碳酸锂产量为10.52万吨，环比减少8.8%，同比增加29%。分工艺看，锂辉石制碳酸锂产量为5.60万吨，环比减少16.1%，同比增加24.9%；锂云母制碳酸锂产量为1.29万吨，环比减少7.1%，同比减少28.6%；盐湖提锂（885922）产量为2.25万吨，环比增加9.4%、同比增加82%；回收碳酸锂1.39万吨，基本与上月持平。7月，锂精矿冶炼产能攀升至16.55万吨，但开工率由62%降至55%。随着锂精矿进口的恢复、锂盐厂检修的结束，以及锂云母工艺的复产，8月，碳酸锂产量中枢预计在11.2万吨，锂精矿到港节奏及装置检修仍是主要影响因素。
消费仍有韧性
7月是汽车传统消费（883434）淡季。中汽协的数据显示，7月，国内汽车产销分别完成257.3万辆和258.4万辆，环比分别下降6.8%和8%。其中，新能源汽车（885431）产销分别完成157.6万辆和156.1万辆，新能源汽车（885431）月度渗透率达到60%。储能（885921）方面，7月，国内储能（885921）电芯产量为85.95G（885556）Wh；新型储能（885921）中标规模为18.4GW/51.2GWh，其中储能（885921）系统中标规模同比扩大288.4%，设计、采购、施工一体化的承发包服务(EPC)中标规模同比扩大233.6%。在“抢装+旺季”双重驱动下，储能（885921）需求正快速增长。储能（885921）已从“补充需求”成长为与动力并驾齐驱的锂电主引擎之一，且8月排产仍处于增长态势。综合分析，8月碳酸锂消费（883434）仍有韧性。
社会库存下降
截至8月6日，碳酸锂社会库存为79410吨，较6月底下降17%。结构上，冶炼厂由去库转为累库，而下游由累库转为去库，体现出碳酸锂价格持续下跌后下游补库意愿下降、上游挺价惜售。预计短期市场延续去库状态。
总体来看，碳酸锂市场强现实与弱预期并存，价格将在近端库存下降、需求具有韧性的支撑下与远端供应放量的压制下宽幅震荡。近期盘面反弹后底部略微抬升，但进一步上行的难度较大。持续关注锂精矿到港情况与下游补库情况。(作者单位：徽商期货)
