中邮证券近日发布化工（850102）行业周报：本周基础化工（850102）行业指数收4391.41点，较上周五上涨6.77%；本周化工（850102）行业指数跑赢沪深300（399300）指数4.45%。分子行业看，截至本周五(8月7日)，申万化工（850102）三级分类中24个子行业收涨，1个子行业收跌。其中，膜材料（884213）、合成树脂（884212）、涂料油墨（884030）、氟化工（884036）、无机盐（884024）行业领涨、周涨幅分别为19.25%、18.52%、17.04%、15.74%、14.03%;钛白粉（884209）行业走跌，周跌幅为-0.52%。
以下为研究报告摘要：
本周化工行情概述
本周基础化工（850102）行业指数收4391.41点，较上周五上涨6.77%；本周化工（850102）行业指数跑赢沪深300（399300）指数4.45%。分子行业看，截至本周五(8月7日)，申万化工（850102）三级分类中24个子行业收涨，1个子行业收跌。其中，膜材料（884213）、合成树脂（884212）、涂料油墨（884030）、氟化工（884036）、无机盐（884024）行业领涨、周涨幅分别为19.25%、18.52%、17.04%、15.74%、14.03%;钛白粉（884209）行业走跌，周跌幅为-0.52%。
极端气候冲击欧洲能化产业
近期，欧洲持续高温干旱天气，致使多瑙河、莱茵河两大经济命脉河道水位跌至历史低位。两河河床大面积裸露，内河航运全面受阻，沿线核电（885571）站因冷却水供给不足被迫停机、限产，莱茵河沿岸一众头部化工（850102）企业也因原材料运输中断，陆续启动减产措施。从匈牙利保克什核电（885571）站濒临停机，到德国巴斯夫核心工厂受限停产，这场极端天气引发的生态危机，已通过电价暴涨、原料断供、产能收缩等连锁反应，全面冲击欧洲能源（850101）安全体系与化工（850102）产业根基，电力供给缺口率先引发区域连锁波动。匈牙利保克什核电（885571）站运行受限、产能近乎停滞，该国只能紧急加大从斯洛伐克、奥地利等周边国家的电力进口力度，直接推高了欧洲区域电力批发行情。罗马尼亚随即启动能源（850101）警戒机制，电力出口能力大幅缩减，进一步加剧了巴尔干地区的电力供需紧张态势。与此同时，塞尔维亚、奥地利相继出现电力短缺问题，让整个欧洲中部及巴尔干区域的电力调度调配难度大幅提升。化工（850102）行业的原料供应链危机，正从德国沿河核心工厂逐步向外扩散。巴斯夫、科思创等欧洲化工（850102）龙头纷纷调整生产节奏，直接导致欧洲化工（850102）产业链基础原料供应承压。乙烯、丙烯、苯等大宗化工（850102）品高度依赖莱茵河驳船运输，当前河道航运运力大幅锐减，造成德国本土化工（850102）中间体供应持续收紧。德国化学工业协会预警，若河道低水位现状持续，欧洲各类化工（850102）产品或将迎来全面涨价，并进一步传导至汽车、建筑、制药等全下游产业。2018年莱茵河干旱灾害曾造成德国化工（850102）行业数十亿欧元的经济损失，而本次极端天气引发的危机程度，已远超2018年同期水平。更为严峻的是供应链积压带来的持续性累积影响。莱茵河承担着德国约80%的内河货运任务，德国进口的大量化工（850102）原料、能源（850101）物资均依靠这条水道运输。目前河道实际通航运力仅剩正常水平的两成，即便未来数周水位回升、航运恢复正常，前期积压的海量货物也需要漫长周期（883436）才能完全消化，供应链修复周期（883436）大幅拉长。
风险提示：
原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。(中邮证券刘海荣,费晨洪,李家豪,刘隆基,李金凤)
