冠豪高新（600433）8月18日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年8月18日接受1家机构调研，机构类型为证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 2026年8月18日，公司领导就以下问题与投资者进行交流。具体如下
问：尊敬的李总您好，我是申万宏源（000166）证券的分析师张海涛，想和您请教一下造纸（881137）主业的发展规划，如何看待热敏纸、热转印纸、白卡纸后续的供需情况？
答：您好！当前三类纸均呈供大于求格局：普通品类竞争激烈，利润向技术、成本优势方倾斜；公司产品所在中高端细分领域如彩票、高端标签、无酚环保，以及高附加值领域的烟卡、食品包装等需求韧性更强。公司将持续优化产品结构、提升高附加值占比，强化成本管控，积极应对周期（883436）波动。
问：尊敬的赵总您好，我想请教一下公司特种材料（不干胶标签、医疗胶片涂料、数码印刷膜、造纸（881137）化工（850102）品等）的发展情况？未来这块业务的长期发展目标？是否可能进一步拓展应用领域？
答：您好！公司不干胶标签产品聚焦物流、医药、食品、电子及防伪等中高端市场，顺应环保政策，公司自主研发的环保可回收、可降解的新品不干胶已实现市场化应用；数码印刷膜、热敏医疗胶片涂料已实现量产；造纸（881137）化工（850102）胶乳业（885462）务可为客户提供定制化产品，具备与下游客户协同创新、联合开发的能力。未来，公司将持续聚焦高端特种纸与新材料，通过技术突破和产业升级提升核心竞争力。公司高度重视技术创新，将结合行业发展趋势及自身业务特点，积极拓展应用领域。
问：请问赵总，目前公司的木浆库存水平？怎么看待后续浆价的走势？浆价下跌对纸价的影响？
答：您好！随着40万吨化机浆项目投产，公司积极优化原材料存货结构，减少外采木浆规模，目前木浆库存处于偏低水平，加快周转。纸浆市场多因素交织：一方面，国内消费（883434）复苏预期、海外浆厂减产、木片成本对浆价形成支撑；另一方面，纸浆产能释放、港口库存、下游需求恢复节奏带来压制，浆价波动有望边际收窄并寻得供需新平衡，但仍需警惕地缘、政策、极端天气等外部不确定性。下半年，预计针叶浆、阔叶浆价格延续底部震荡下行，本色浆高位坚挺。理论上，浆价下行将带来成本端空间，但纸价同时受需求、竞争格局、产品结构与客户议价等多重因素影响。公司将依托自制浆对冲原料波动风险，并推进产品结构优化、提升高附加值产品占比。
问：李总好，还想再请问下公司后续的产能和分红规划？
答：您好！产能方面，公司40万吨化机浆项目已投产，持续优化工（850102）艺、推动达产达效；特种纤维复合材料中试线也已顺利试产，产品进入市场准入验证阶段。后续公司将重点发展高附加值特种纸及新材料，通过产业升级、技术创新提升核心竞争力。分红方面，公司始终坚持“稳健增长且持续投资者回报”的经营核心价值观，也制定了未来三年（2024-2026年）股东回报规划，明确年均现金分红金额不少于当年实现的可分配利润的百分之五十，并严格落实。上半年，公司通过实施提质增效举措，实现了销量、收入同比增加，毛利水平同比提升，经营业绩由亏转盈，稳中向好。后续公司将合理规划分红计划，统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，坚持现金分红为导向，切实增强投资者的获得感。
问：任总好，还想和您请教一下，一是公司积极推动产品结构的差异化，对利润率的提升空间有多大；二是40万吨化机浆投产以后，目前的产能利用率？相较于外采，成本可以下降多少？
答：您好！感谢您的关注。公司已充分认识行业挑战，将产品差异化、提高高附加值产品占比作为盈利修复的重要抓手。2026年公司重点推进差异产品研发与拓展：一是产线技术改造升级，扩大高端热敏纸、低克重热转印纸及高端白卡纸等差异化产品销售占比，差异化产品毛利水平较整体毛利水平高出2~3个百分点；二是加快新材料的市场验证与客户导入。公司将在浆纸一体化成本优势的基础上，持续在产品结构升级上发力，有力巩固并提升整体盈利质量。公司40万吨化机浆项目投产后，已实现对白卡纸生产线部分自主供浆，目前项目整体运行平稳，正处于工艺磨合与产能爬坡阶段。公司将结合市场需求及装置运行情况，推进排产优化与工艺参数完善，稳步提升装置负荷率，尽快实现全面达产达效。上半年，受木片价格波动及新建浆装置投产初期运行特征影响，自制浆相对于外购浆的成本优势尚未充分显现，随着装置运行、工艺指标持续优化，单位成本下降空间有望逐步打开，成本协同效应也将充分释放。
问：尊敬的任总您好，我们看到26Q2公司扣非利润环比改善明显，能否介绍下背后的原因？
答：您好！26Q2公司扣非利润环比改善明显，主要得益于：一方面，面对持续的成本压力，公司结合当前市场竞争格局，对部分纸种实施了提价；另一方面，伴随着销量提升与产品结构的持续优化，带动公司整体毛利率水平稳步回升，后续公司将继续多措并举推进市场拓展、结构升级与成本管控，巩固盈利修复趋势;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 申万宏源（000166）证券 | 证券公司（399975） | 张海涛 |
