中证报中证网讯(记者王佳飞)8月25日晚间，映翰通（688080）披露2026年半年报。上半年公司实现营业收入3.16亿元，同比下降10.18%；归母净利润3722.68万元，同比下降44.72%。
对于上半年净利润降幅远大于收入降幅，公司表示主要原因有二：一是智能售货控制系统收入同比下降42.07%(产品结构调整所致)，工业物联网产品收入同比下降10.26%(车载项目周期（883436）波动所致)；二是财务费用因汇率变动从-608万元变为547万元，仅此一项增加约1155万元费用支出。
逐一拆解各业务板块来看，工业物联网产品下滑的主因是“上年同期部分较大规模车载项目本期未形成同等规模收入”。公司明确表示，预计随着部分项目持续推进，车载业务下半年有望较上半年有所改善。业内人士表示，这是项目周期（883436）的阶段性波动，而非市场需求萎缩。
智能售货控制系统虽收入大降，但公司正从整机开门柜向智能化套件转型，半年报称“智能套件产品毛利水平有所改善，相关产品线盈利能力得到一定修复”。业内人士表示，收入下降伴随毛利改善，属于主动的产品结构调整。
对于数字配电网业务下降0.75%，公司半年报称，“中标项目数量较上年同期增加，订单及项目储备进一步充实”，收入下降主要因“部分关键原材料阶段性供应紧张”导致交付延后，相关项目预计下半年陆续交付。
与此同时，企业网络产品逆势增长5.31%，技术服务及其他收入增长49.07%，显示业务结构正在向服务化延伸。
值得关注的是，公司上半年经营性现金流净额5676.86万元，较上年同期855.30万元增长563.73%；应收账款较上年末下降13.13%。业内人士表示，利润下降但现金流大幅改善，说明公司经营质量和回款能力在增强。
研发投入方面，2711.36万元的投入占营收比8.59%，较上年同期提升0.34个百分点。AI能力持续落地：AI Hub(人工智能（885728）中心)新增接入数十种行业AI模型，小星云管家升级为智能运维Agent(智能体)，研发体系完成全面AI转型。
同期，公司还推出了2026年限制性股票激励计划，考核以2025年营业收入为业绩基数，2026年—2028年营业收入目标值增长率分别为10%、21%、33.10%，呈现逐年提升特征。控股股东、实际控制人提议以2000万元至3000万元回购股份并注销，董事会全票通过，相关方未来6个月暂无减持计划。
业内人士认为，2026年上半年映翰通（688080）的财务数据承压，但公司车载业务的阶段性波动、智能售货的产品结构优化、数字配电的供应链临时干扰、企业网络的逆势增长，以及经营性现金流的大幅改善，共同指向一个判断，即这是“阶段性调整”而非“系统性恶化”。接下来值得观察的节点包括下半年车载业务恢复进度、数字配电项目交付情况，以及北美市场新产品商业化节奏。
