需求下跌，价格探底，效益转亏……水泥（884060）行业上半年成绩单失色。数据显示，上半年全国累计水泥（884060）产量为7.36亿吨，同比下降8%；预计上半年全行业亏损20亿元至30亿元，亏损面约60%。
在行业整体承压的背景下，出海业务成为不少企业突围的重要抓手，海外产能逐步进入业绩兑现期，海外业务成长为企业第二增长曲线，华新建材（600801）等相关上市公司取得了不错的业绩表现。
“预计9月至10月水泥（884060）需求、价格会出现弱修复，但难以达到同期水平。”谈及即将到来的“金九银十”，水泥（884060）大数据研究院分析师李坤明在接受上海证券报记者采访时表示，下半年，在需求整体较弱、价格反弹有限的背景下，预计水泥（884060）行业利润修复的基础仍然较弱。
上半年业绩整体承压 海外业务增势亮眼
数据显示，截至8月25日，A股申万水泥（884060）行业共有20家上市公司披露上半年业绩情况。其中，上峰材料（000672）、华新建材（600801）、青松建化（600425）等3家公司上半年归母净利润同比增长或预增；海南瑞泽（002596）、西藏天路（600326）减亏；四方新材（605122）扭亏；其余14家公司业绩预告均为增亏、预减或首亏状态。
多家水泥（884060）企业坦言，上半年，受国内市场需求偏弱影响，水泥（884060）、商品混凝土量价齐跌，叠加骨料价格下行，导致企业营收下滑、毛利率收窄。联合资信研报表示，上半年，基础设施建设投资冲高回落、房地产开发投资持续探底，下游需求疲弱态势短期难以扭转，需求萎缩是行业面临的核心矛盾。
国家统计局数据显示，6月，全国水泥（884060）产量为1.44亿吨，同比下降5.6%；1月至6月，全国水泥（884060）产量为7.36亿吨，同比下降8.0%。
不过，海外市场增势亮眼。海关总署数据显示，7月，中国出口水泥（884060）及水泥（884060）熟料201万吨，同比增长98.6%；1月至7月累计出口1552万吨，同比增长200.5%。
在此背景下，华新建材（600801）凭借国内一体化业务稳健运营、海外业务高效增长，实现业绩逆势提升。公司预计上半年实现归母净利润16.5亿元至17.6亿元，同比增长50%至60%。
天山股份（000877）半年报显示，公司积极推进国际化业务，上半年，海外公司销售水泥（884060）熟料154万吨，同比增长57%；累计营业收入增长70%。
塔牌集团（002233）表示，公司这两年一直在探索海外发展机会，目前暂没有成熟的项目落地，仍在进一步考察和评估中。公司对出海持积极审慎的态度，优先考虑项目所在区域的市场需求、收益情况和政局稳定性，再决定是采用收购还是新建的方式进入。
成本端倒逼涨价 “金九”成色待验
从近期水泥（884060）价格来看，全国水泥（884060）市场延续淡季磨底格局，多地企业存在推涨意愿，但受需求约束落地效果参差不齐。中国水泥（884060）网统计显示，8月以来，湖南、陕西、贵州、重庆等多地水泥（884060）企业陆续发布涨价通知，每吨上调幅度在30元至60元。但市场仍处在淡季向旺季过渡阶段，实质性行情拐点需等待“金九”旺季启动。
“当前价格已处于阶段性底部，再向下的概率很小。”8月11日，塔牌集团（002233）在接待机构调研时表示，下半年能否涨价，主要看9月后天气好转带来的真实需求恢复，按批复产能进行生产的执行力度以及行业错峰生产自律意识能否加强。
联合资信研报认为，下半年，水泥（884060）价格走势取决于传统旺季的实际需求强度、行业协同停产的执行力度及煤炭（850105）价格走势等因素影响。综合判断，下半年水泥（884060）价格将在低位区间震荡运行，阶段性小幅修复可能出现，但难以突破近年均值水平。
李坤明认为，下半年供给约束是水泥（884060）行业利润修复的核心驱动力，供给有效收缩，推动价格上涨，利润才有望实现好转。对企业而言，骨料、商混一体化业务协同发展，有望形成规模效应，降低整体成本，反哺水泥（884060）主业；海外业务发力，可对冲国内业务下滑压力。
“预计下半年水泥（884060）出口仍将维持高速增长态势。”李坤明表示，但由于出口体量占比偏小、利润优势并不明显，海外业务对行业整体业绩的拉动作用有限。
