商报济南消息8月24日晚间，惠发食品（603536）(603536.SH)披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入6.76亿元，同比下降8.03%；归属于上市公司股东的净利润363.22万元，上年同期为亏损2999.36万元，同比扭亏为盈；扣非后归母净利润为-542.58万元，虽较上年同期亏损3053.4万元有所收窄，但仍处于亏损状态；经营现金流净额为6016万元，同比下降4.3%。
半年报显示，今年上半年，惠发食品（603536）实现营业总收入6.76亿元，同比下降8.03%，净利润363.22万元，同比扭亏为盈，去年同期亏损2999.36万元，基本每股收益为0.02元。
记者注意到，在扣除非经常性损益后，公司净利润仍为亏损542.58万元。扭亏的背后，非经常性损益贡献了905.79万元，其中出售闲置土地使用权产生的资产处置收益达625.12万元。这意味着，若剔除资产处置等一次性因素，公司主营业务尚未实现真正盈利。
资产负债方面，截至二季度末，惠发食品（603536）总资产10.71亿元，较上年度末下降11.9%；归母净资产为3.54亿元，较上年度末下降6.8%；应收账款为1.80亿元。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为6015.54万元，销售商品、提供劳务收到的现金为7.63亿元。
对于营收下降，半年报中亦作出了解释。惠发食品（603536）表示，这主要系持续受学校团餐市场政策变化影响，供应链业务收入减少所致；而利润端指标的同比改善，公司方面则将其归因于两方面，一是坚持聚焦主业、优化内部管理，通过区域下沉、产品组合拉动、减少低收益供应链项目运营等措施提升了经营质量和盈利能力；二是出售闲置土地使用权增加了非经常性损益。
从经营数据来看，上半年供应链类产品收入为1.24亿元，较上年同期的2.55亿元下降51.32%，近乎腰斩。这一降幅几乎解释了公司全部的收入下滑。公司对此的应对策略是主动减少低收益供应链项目运营，将资源向速冻调理食品主业集中。
分销售模式看，供应链模式收入从2.29亿元降至1.17亿元，同比下降48.79%；而经销商模式收入则同比增长16.94%，达到4.84亿元。渠道结构此消彼长，折射出公司正从依赖单一供应链业务向多品类、多渠道切换。
在供应链业务大幅收缩的同时，公司速冻调理食品核心品类表现不俗。丸制品收入1.82亿元，同比增长22.66%；油炸品收入1.38亿元，同比增长23.69%；肠制品收入7414.78万元，同比增长19.77%。三大核心品类均实现近两成以上的增长，显示主业聚焦策略初步见效。
区域市场方面，西南地区表现尤为突出，销售收入同比增长201.88%；西北、华中地区也分别实现10.13%和8.60%的增长。不过，作为公司传统优势区域的华北市场收入下降24.85%，华东市场下降7.22%。
成本端，公司营业成本同比下降11.00%，降幅大于营收降幅；销售费用和管理费用分别下降12.99%和12.49%。毛利率同比上升2.68个百分点至19.65%，净利率由负转正至0.61%。
资本运作层面，因业绩未达标，公司于2026年6月16日公告拟回购注销184.85万股限制性股票。从单季度看，第二季度公司实现营业收入3.42亿元，同比下降19.55%，环比增长2.46%；归母净利润293.13万元，同比增长124.51%，环比增长318.21%。但扣非净利润为亏损559.72万元，环比降幅达3365.34%。
综合来看，惠发食品（603536）上半年实现账面扭亏，主要依赖两大因素：一是资产处置收益带来的非经常性损益，二是通过收缩低毛利供应链业务、优化成本结构实现的毛利率改善。但扣非净利润仍处亏损区间，说明公司主营业务的自我造血能力尚未完全恢复。
公司在战略层面已明确从“规模诉求”转向“盈利质量”。2026年半年报将战略基调调整为“聚焦主业，优化内部管理”。收缩供应链业务后，惠发食品（603536）能否依靠速冻主业实现持续盈利，仍有待下半年经营数据验证。
◎山东商报.山海新闻记者郑晓彤
