【现货】
期货和现货持稳，基差持平走势。唐山钢坯+10至3070元/吨。上海螺纹成交价+20在3040
元/吨，10月螺纹基差-44元；热卷价格维稳在3350元每吨，10月合约热卷基差8元/吨。
【成本和利润】
铁矿供应偏宽松，库存高位运行。受前期发运低影响，本周库存小幅去库。焦煤维持低库存，供应端复产较慢，低库存对价格有支撑。成本端矿强煤弱，成本坍塌空间有限。钢材内需偏弱，向上弹性主要关注间接出口和直接出口，近期出口订单一般，并不支持钢厂利润走扩。
【供应】
前8月产量跟随需求下降，预计前8月累计产量-1.5%。8月中旬以来，焦煤供应趋紧，焦化厂跟随减产，也抑制钢厂产量。铁水维持减产。铁水产量-0.52至237.7万吨；五大材产量环比-10至792万吨，螺纹钢-7吨至173万吨；热卷产量-4万吨至288万吨。当前焦煤紧缺叠加弱需求抑制钢厂复产。
【需求】
今年钢厂需求同比下降，其中建筑业需求和制造业需求K型分化；出口和内需也呈现分化现象。环比看表需处于季节性低点，环比改善不明显。本周五大材表需-10.5万吨至810万吨；其中螺纹表需-15万吨至181万吨；热卷表需-5万吨至288万吨。今年上半年建筑业需求继续下滑，制造业需求同比增长对冲部分建筑需求减量，钢材直接出口基本持平。总需求依然是同比下降状态。展望下半年，内需增量预期不大，增量主要是直接出口和间接出口方面。考虑制造业需求占比分散，对总需求贡献弹性不大，需求端缺乏弹性预期。
【库存】
虽然表需低位，但减产明显，库存维持去库。本周五大材库存-18.4万吨至1591.5万吨。其中螺纹-8万吨至674.7万吨；热卷-0.2万吨至437.55万吨。
【观点】
钢价走强。螺纹和热卷夜盘分别收3104元和3361元。本周数据显示钢材表需回落，但因为减产较多，库存维持去库走势。螺纹供需双弱，库存环比下降；热卷（大样本）供需呈现高位回落走势，库存累库。短期钢材产量受到焦煤紧张和弱需求双重抑制，增产偏慢。钢价上涨更多受焦煤成本支撑影响。考虑焦煤价格高位波动加剧，近强远弱格局，钢材月差或跟随走强。
【操作建议】观望
【短期观点】近强远弱
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
