2026年8月30日，国盛证券（002670）发布了一篇建筑装饰（881116）行业的研究报告，报告指出，为什么住房销售制度改革核心利好装配式建筑（885760）？。
报告具体内容如下：
住房销售制度变革，预售条件明显收紧，现房销售加速推进。2026年8月28日，住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，推动商品住房销售形成“封顶后预售＋有力有序推进现房销售”的新制度。政策规定实行预售的单体建筑应完成主体结构封顶；新出让土地及已出让但未取得建设工程规划许可证的项目优先选择现房销售，已取得规划许可证的项目鼓励现房销售。过去部分地区在项目投资达到一定比例或较低形象进度时即可申请预售，购房资金较早进入项目现金流。新规下，开发商继续预售的项目至少要先完成单体主体结构封顶；选择现房销售的项目则需完成竣工验收、备案并满足交易条件，未来将显著推迟预售回款节点，房地产开发模式将进一步由过去的“高周转、早预售”向更加依赖开发商自有资金和开发贷的模式转变，开发商销售回款节点与工程进度绑定得更紧。 政策显著利好装配式建筑（885760）发展，核心在于“工期”的经济价值明显提升。根据中指研究院，现房销售制度下开发商需等待竣工备案方可销售，从拿地到销售约需30个月；而期房销售在满足商品房形象进度以及其他条件即可获取预售许可证，从拿地到销售约需6个月。现房销售制度下开发商回款周期（883436）大幅延长、资金成本增多，为了缓解资金压力，预计开发商将重点压缩施工周期（883436），使项目尽快竣工实现备案销售。 传统现场建造往往按结构、机电、装修顺序推进，天气、场地和多工种交叉作业可能拉长关键路径。装配式建筑（885760）将标准化构件或模块在工厂预制，同时推进现场基础和地下工程。装配式建筑（885760）则可将90%以上的工序在工厂内完成，施工现场仅需要将模块拼装即可，建造房屋的工期可节省约30%-80%（根据不同的装配率及不同的技术存在差异）。考虑到现房销售回款周期（883436）比期房销售多24个月（主要是施工时间），因此若开发商采用装配式建筑（885760）方式建造房屋，则有望提前7-19个月（平均13个多月）时间回收前期投入资金，明显提升资金周转效率，大幅降低资金占用成本。
所以若我国全面推广现房销售，则开发商发展装配式建筑（885760）的内生动力将显著增强，有望带来行业需求明显加速扩张；进一步地，若装配式建筑（885760）行业显著扩张，则有望产生规模效益，降低装配式建筑（885760）成本、提升生产效率，从而促进装配式建筑（885760）需求进一步增多，形成良性循环。
装配式建筑（885760）产业链有望重点受益：
1、装配式建筑（885760）施工：
中国建筑国际（HK3311）旗下中建海龙布局装配式全产业链，港澳地区市占率稳居首位；2019年公司首创MiC模块化产品，可将90%施工工序移至工厂完成，工期缩短80%、总用工量减少20%，同时依托工厂标准化管理有效提升项目质量，在施工效率、施工质量、绿色低碳、缩短工期等方面具备显著优势。公司深耕港澳、布局全国，在全国有9个装配式生产基地、85条智能化生产线、年产能模块12万个；产品已覆盖模块化住宅、学校、酒店公寓等9大应用场景。
2、装配式钢结构：
鸿路钢构（002541）是国内首批国家装配式住宅示范基地，参编了中国第一部装配式钢结构住宅标准，是国内第一批装配式建筑（885760）示范工程承建企业，在装配式住宅领域技术领先，且作为行业制造龙头未来有望在钢结构住宅领域展现显著的生产成本优势。
精工钢构（600496）旗下精工绿筑可通过标准化设计、工厂化生产、信息化管理、装配化施工的工业（600528）化建造方式和EPC模式，为客户提供一揽子解决方案。精工绿筑生产体系可通过装配式建造模块化施工缩短工期50%以上。精工绿筑产业园是首批“国家级装配式建筑（885760）产业基地”，在全国有6大基地，拥有年生产装配式建筑（885760）的能力300万平方米；同时还可与精工钢构（600496）旗下建筑幕墙系统、金属围护系统、新型绿色建材（850107）、建筑光伏一体化等产业形成较强协同。
3、装配式建筑（885760）设计：
华阳国际（002949）是最早开展装配式建筑（885760）设计研究的企业之一（从2004年启动），研究经验与成果丰富，已被住建部认定为“国家住宅产业化基地”、“国家装配式建筑（885760）产业基地”。公司掌握了从设计到施工的全过程技术，可以为不同的建筑产品提供涵盖装配式建筑（885760）设计策划、前期规划、建筑方案、施工图设计、构件图深化、生产安装指导等系统解决方案，公司自主研发的“十全十美”系列产品在人才房、保障房领域建立竞争优势突出。2025年公司装配式建筑（885760）设计业务收入3.2亿元，占总营收的27%。
4、装配式装修：
江河集团（601886）自2007年开始开拓装配式幕墙业务，在全国已拥有五大装配式幕墙研发生产基地，幕墙装配式项目遍布全球；同时，公司内装子公司港源装饰持续推进内装装配式业务发展，采取“自主研发+产业链系统集成”的发展模式，已形成集成墙面、集成吊顶、集成地面、集成卫浴、集成厨房、智能机电等六大室内装配式产品体系。
亚厦股份（002375）是行业内唯一一家同时拥有国家住宅产业化基地和国家装配式建筑（885760）产业基地的公司，是国内装配式装修龙头企业。公司通过构建绿色建材（850107）与装配化技术体系，智能制造预制化生产，实现现场安装工序减少70%、施工提速50%及99.9%的质量均一性。公司装配式装修产品已应用在住宅、文旅、康养等领域，其中已交付8000+套精装住宅。
金螳螂（002081）自2012年启动装配式部品研发，2017年被住建部授予首批“国家装配式建筑（885760）产业基地”，2018年首发开放装配式1.0版本展厅，2021年全新升级2.0版本展厅，作为装饰行业龙头技术实力突出；其中公司已全面推广高性能装配式干式墙地面系统，可降低人工成本20%以上、缩短工期40%以上。公司已重点围绕住宅、公寓、酒店、医疗、康养、办公等多领域打造成熟装配式装修产品，并已打造产品研发—ODM工厂—部品销售—安装的产业链闭环。
5、PC吊装设备商：
中联重科（HK1157）为国内装备制造领域领军者，公司工程起重、建筑起重和混凝土机械有望受益于预制构件吊装与施工需求增多。针对预制PC吊装场景，公司已推出系列PC平头塔机，具备臂架水平刚性好，塔身主弦封闭、四向同性、风阻更小，起升速度、吊载速度快等优势，并具备乱绳识别、安全起升、安全顶升等智能技术。
投资建议：商品住房销售新政将新项目预售门槛统一提高至单体主体结构封顶，并对新出让土地及未取规划许可项目优先推进现房销售。销售现金流的最早时点后移，施工工期更直接决定自有资金与开发贷的占用周期（883436），装配式建筑（885760）工期经济价值有望获重估，预计开发商采取装配式施工的内生动力将显著增强。重点推荐和关注MiC装配式施工龙头中国建筑国际（HK3311）（26PE4.0X，股息率TTM7.7%）；钢结构龙头鸿路钢构（002541）（26PE14X）、精工钢构（600496）（26PE8.9X，26E股息率7.9%）；装配式设计龙头华阳国际（002949）（26PE26X）；装配式装修龙头江河集团（601886）（26PE13X，26E股息率6.0%）、亚厦股份（002375）、金螳螂（002081）；PC吊装设备商中联重科（HK1157）（26PE10X）等。
风险提示：政策推动不及预期，行业需求不及预期，各公司相关业务开拓不及预期等。
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